网易财经分析报告（0924）

　　扩容压力尽显 沪指高位滞涨




　　两市股指早盘维持窄幅振荡，午后出现一轮加速跳水，沪指跌幅一度超百点，但其后企稳反弹，收复5400点关口以及5日均线。中石化、中国联通等部分蓝筹奋力做多，却不敌银行、地产、钢铁股的大幅调整，“周五效应”和大盘股集中回归造成的资金面短期紧绷，是股指近期面临的主要压力。

　　指数  最新  涨跌(%)  上涨  平盘  下跌  涨停  跌停  成交额  增减 
　　上证指数  5454 -15/-0.28% 282家 114家
　　604家 16家 2家 1518亿 +74亿
　　深证成指  18228 +6/+0.04% 189家 62家 452家 16家 2家 803亿 +66亿


　　消息面上：证监会网站昨日公布，中国石油将发行不超过40亿股A股，拟募集资金377.7亿元，中国石油A股发行将于下周一上发审会。9月新股发行速度明显加快，单月募集资金量有望超过上半年，显示出监管部门增加市场供给以缓解市场供求失衡的决心。

　　板块上：有色金属、煤炭石油等资源类股涨幅靠前。有色金属蓄势盘整多日，今天包钢稀土、云南钽业等7只个股勇封涨停。煤炭石油股强势依旧，上海能源、恒源煤电、郑州煤电等7只股票涨幅均超过5％。航空股冲高回落，一度冲击涨停的中国国航收盘仅微涨0.73％。航空股受益人民币升值，但短期涨幅过大，是今日上演“过山车”走势的原因。

　　个股上：两市三成左右个股上涨，32只涨停，112只股票涨幅超过5％，4只个股跌停。权重股分化加剧，银行、地产、钢铁全线下挫。华夏银行跌5.82％，华侨城A跌3.88％，武钢股份跌4.93％，但同时，中国石化、五粮液等却大涨4％左右。权重股的两种极端走势造就了股指的大幅振荡。认沽权证大幅跳水，华菱JTP1跌10.87％，中集ZYP1跌14.26％。

　　操作上：齐鲁证券认为，对于当前处于相对高位的市场来说，新股发行上市的提速，将影响部分资金的流向，会造成当前市场宽幅振荡。但不可否认的是，市场有足够的空间里消释这一压力。投资者应采取稳健的谨慎持股、逢低介入、不盲目追涨的策略来应对大盘的宽幅振荡，可继续参与人民币升值、资产注入、整体上市等概念股。




　　机构观点：

　　国都证券：三大理由说明当前估值只是“假高”

　　市场估值并没有看起来那么高，政策性风险也没有想象的大。一是动态估值并不高，即使部分蓝筹股目前估值偏高，但良好的成长性也能化解估值压力，只要沪深300指数次年的动态市盈率不超过35倍，就不必考虑政策性风险；二是牛市氛围里可以迅速实现国有资产的证券化，并通过融资推进产业升级与布局；三是与楼市上涨相比，股市上涨至少短期来看是皆大欢喜之事；四是股市是流动性的最佳去处，不解决根源问题而简单打压股市将适得其反。

　　南方证券：过快结束调整会压缩上行空间

　　短线看，两市成交量保持温和的横向运行状态，基本在2200亿元到2600亿元区间内波动。量能的温和，显示出市场的心态比较稳定，而且多方的攻击显得比较有节制。如果股指能在5000点至5400点区间内充分震荡整固，对后市的运行无疑比较有利，但目前的形态却显示出股指短线依托5日和10日均线继续震荡上破的可能性更大一些。这样虽然比充分震荡显得更为强势，但是过快结束整理可能会压缩上档空间，使得下一波攻击的高度受损。