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 申银万国大赢家综合版内参(0623)

　　
　　

　　[A股市场大势研判]

　　

　　继续震荡整理 （2008-6-20 17:47:34）

　　

　　盘中特征：受发改委调升油价、电价等消息刺激，周五沪深股市出现冲高反弹行情，其中前市股指高开震荡后一路走高，上证综指盘中最高上涨169点，午后震荡盘落，最终以上涨82.86点报收，收于2831.74点，涨幅3.01%，深成指收盘报9373.69点，上涨212.12点，涨幅2.32%，两市共成交1167亿元，增加239亿元。从盘中看，电力板块一枝独秀，券商等金融股紧随其后，平均涨幅都在5%以上，而钢铁股表现滞后，平均下跌1.50%。个股当中共有60只个股涨停，电力、金融居多，也有11只个股跌停，其中中小板公司占了半数，两市个股总体涨跌比约为7：3。

　　

　　后市研判：根据目前行情，政策面引导行情出现反弹，但多空分歧较大，后市仍以震荡走势为主。

　　

　　首先从反弹原因看，一方面是受到发改委调升成品油价格以及电力价格所引发，由于电力股、石化股等大多以权重股为主，因此对行情的推动力比较强劲，对缓和市场的紧张情绪也有明显的帮助。另一方面，技术上还是处于严重的超跌状态，技术反弹要求强烈，因此在内外因联动的基础上激发周五行情的反弹。从目前看，由于成交量的放大，说明市场活跃度有所提高，后市能否持续反弹，是资金搬家导致强弱进一步分化还是确有增量资金进场，对后续反弹力度至关重要。

　　

　　同时我们也看到，目前多空分歧依然严重。一是从本周三至今，行情大起大落，每天都有200点左右的宽幅震荡且方向相背，投资者有些被“震得”晕头转向。二是从周五午市情况来看，股指盘旋而下，多头底气不足，担心重蹈“反弹一日游”的覆辙，因此有见好就收的信号。三是就政策本身而言，调价后油电价格严重扭曲的状况虽然有所缓解，但仍没有完全理顺，周五涨停的电力股中大多数都是一季报亏损、微利的公司，很少有每股收益超过0.05元的，而且和去年同期相比都有明显下降，因此调升电价对电力股基本面的改善作用到底有多大，还需要观察，也不排除借题发挥的短炒可能。

　　

　　总体看，短线市场仍较敏感，多头试探，维持震荡走势。

　　

　　操作策略：多空博弈，继续保持谨慎观望。

　　

　　[市场热点]

　　

　　电价油价齐上调 板块影响各不同 （2008-6-20 17:48:00）

　　

　　周五，沪深股市大幅反弹。两市成交量接近1200亿元，有明显放大。个股涨多跌少，涨跌比为7：3。今天重大的基本面变化就是同时上调油价和电价，市场期待已久的能源价格调整终于兑现，只是幅度和时间都超出了预期。此外，部分重要官员在中美经济对话期间发表的关于完善我国资本市场基础建设的言论也激发了大家对后续政策的想象，因此盘面出现一定的放量上涨。

　　

　　电力和石化板块是周五最大的亮点，众多火电股票出现了涨停。我们认为ZF已经迈出了资源价格调整的步伐，特别是成品油价格的提高对国际石油的炒作有较好的抑制作用。如果国际油价能够有所回落，将对整个全球经济带来益处。同时我们关注到国家的补贴方式从向上游补贴转向补贴下游，其补贴政策能否完全落实到位并控制住通胀的传导还需进一步观察。从短期看，我们面临一定的经济减速和通胀维持高位的风险。从长远角度看，提高后的能源价格有利于我国实现经济转型和能源效率的提高。对股票市场的影响方面，我们认为石化和电力板块存在一定投资机会，而其他制造业企业，特别是一些高耗能的产业将面临一定冲击。

　　

　　在操作策略上，我们建议投资者控制住仓位，持仓结构可以向石化、电力板块集中。

　　

　　[潜力股推荐]

　　

　　国电电力（600795）：投资评级：买进；期限：短线 （2008-6-20 17:45:46）

　　

　　2008年一季度每股收益0.03元，2007年度每股收益0.67元,流通A股343402万股。公司水电比例逐步提高，较好地抵御了煤价上涨的负面影响。同时公司逐步扩大煤电联营的规模，可以有效降低发电成本。因此，公司一季度利润在电力板块中表现相对较好。公司母公司国电集团承诺通过资产购置、重组将集团优良经营性资产注入上市公司，我们认为公司发展战略清晰。电价的调高成为短线催化剂，后期仍有继续提价的预期，可以短线买入。

　　

　　浙江龙盛（600352）：投资评级：买进；期限：短线 （2008-6-20 17:45:27）

　　

　　2008年一季度每股收益0.16元，2007年度每股收益0.65元,流通A股62639万股。公司是全球分散染料行业的龙头企业，具有较好的定价权。由于奥运期间的节能减排压力，近期染料价格快速上涨，尽管公司原材料价格也在上升，但是产品毛利仍然呈现扩大趋势。近期公告股权激励方案被证监会通过，行权价为16.88元。我们预测公司2008年和2009年每股收益分别为0.88和1.04元，目前动态市盈率处于市场底部，建议短线买入。

　　

　　中国石化（600028）：投资评级：买进；期限：中线 （2008-6-20 17:44:57）

　　

　　2008年一季度每股收益0.077元，2007年度每股收益0.63元，流通A股20546万股。2008年6月20日起的成品油调价对公司构成重大利好，将明显改善公司炼油业务的经营状况。我们上调公司08和09年的每股收益至0.67和0.91元。如果未来国际原油价格能够出现下跌，则公司将面临成本下降和收入增长的双重利好。鉴于成品油调价幅度和时间都超出市场预期，以及公司目前较低的估值水平，我们建议投资者买入。

　　

　　[异动股点评]

　　

　　国金证券（600109） （2008-6-20 17:49:45）

　　

　　周五上涨9％,07年每股收益1.32，流通盘7500万股。公司是一家借壳上市的券商,在国内属于二线券商。由于近两年的牛市成果，我国券商的效益大大提高。但是，我们认为这种利润具有很大波动性，特别是在目前这种偏弱的市道中，公司的自营、佣金和投行收入都将面临收缩的风险。鉴于公司目前估值水平处于券商板块中的高位，建议回避。

　　

　　三友化工（600409） （2008-6-20 17:49:26）

　　

　　周五上涨10%。2008年一季度每股收益0.36元，2007年度每股收益0.55元，流通A股34192万股。公司所属的纯碱行业在化工、玻璃、日化等下游行业快速发展的带动下保持高景气度，08年新增纯碱产能大大减少，而行业需求强劲，纯碱价格自07年四季度开始进入加速上涨，08年纯碱下游需求依然旺盛，而供求总体趋紧，量价齐增将大幅提升公司业绩。公司股价短期超跌后有所反弹，短线参与。

　　

　　国电电力（600795） （2008-6-20 17:49:04）

　　

　　周五上涨10%，2008年一季度每股收益0.03元，2007年度每股收益0.67元,流通A股343402万股。公司水电比例逐步提高，较好地抵御了煤价上涨的负面影响。同时公司逐步扩大煤电联营的规模，可以有效降低发电成本。因此，公司一季度利润在电力板块中表现相对较好。公司母公司国电集团承诺通过资产购置、重组将集团优良经营性资产注入上市公司，我们认为公司发展战略清晰，短线有电价上涨作为催化，是中短线的良好品种。

　　

　　川投能源（600647） （2008-6-20 17:48:24）

　　

　　周五上涨10%，2008年一季度每股收益0.19元，2007年度每股收益0.15元，流通A股22430万股。公司是具有国内最大的多晶硅生产项目新光硅业38.9%的股权。在油价高企的背景下，新能源行业具有良好的发展前景。多晶硅作为太阳能产业的上游原材料目前仍然供不应求，公司一季报的业绩中已经体现出新光硅业的优良盈利能力了。建议短线参与。

　　

　　荐股池 （2008-6-20 17:50:07）　　

　　

代码
名称
推荐日
推荐理由
操作建议
600409
三友化工
080618
纯碱价格上涨，行业景气提升，经历风险释放后股价低位，有增量资金流入
8.3元买进，10日均线至9.5元一带择机做短差
600267
海正药业
080618
国际制剂生产转型提高盈利能力，步入快速增长期
仍在走低，放缓建仓计划，暂作为备选观望
600352
浙江龙盛
080611
消化增发套牢盘，受益节能减排，业绩前景看好，年初推荐现在继续推荐
14元试探部分买入，关注下档支撑，准备分批介入
600027
华电国际
080530
对电价调整的敏感度最高，对资产注入有预期
6.2元买入，受益电价上调，5元左右再仍震荡仍可吸纳
600028
中国石化
080530
补贴使公司业绩受益，未来仍有成品油机制改革预期
13.2元买入，11.8元附近可适量补仓
600188
兖州煤业
080429
煤价上涨受益，今年业绩增长前景看好
22元左右买入，27元一带可做短差
600816
安信信托
080422
存在资产整合预期，中信信托资产如成功注入，将改变估值空间
19元买入的短差做成，复牌补跌，长线持有，等市场转暖再补仓
601318
中国平安
080403
底部放量，估值优势重新被认识
盘底过程中，持有
601628
中国人寿
080403
正在构筑底部，估值优势有望重新得认识
底仓持有
000969
安泰科技
080307
非晶合金带材具垄断地位，价格上涨产能扩张提升估值，股权激励明确增长性
23元买入，已送股除权，持有


　　[B股市场大势研判]

　　

　　阶段性底部尚未到来 （2008-6-20 16:27:18）

　　

　　本周两市B股震荡回落，上证B指开盘222.56点，报收206.68点，下跌7.14%，深证B指开盘4090.68点，报收3878.13点，下跌5.04%，两市成交量不具有可比性，两市正处于新一轮跌势之中。

　　

　　本周最大的看点就是国家发改委决定上调汽柴油价格和电价，同时对电煤采取临时价格干预措施。提高成品油和电力价格，其影响是多方面的，首先是抬高未来的PPI涨幅，而由于居民生活用电未作调整，对CPI的推高影响十分有限；其次，对石化和电力板块构成实质性利好，这是它们本周得以上涨的主要原因；第三，对于制造业和交通运输业而言则属于利空消息，因为成本提升压制利润，所以未来分析师继续调低公司盈利预测是可以预期的。

　　

　　两市指数虽然出现反抽并在后三个交易日进入低位盘整，但关键的看点在于，上证指数未能触摸3000点前底部，深证成指后三日的两阳夹阴重心下移，大部分指数周五收盘还在5日均线下方，这说明3000点的破位属于有效跌破，后三日的多空拉锯仅为下跌中继，市场还处于这一轮下跌的中期，阶段性底部尚未到来，根据初步的推测，上证指数2500点下方有可能出现阶段性低点，时间估计在7月中下旬。

　　

　　丽珠集团计划利用自有资金在二级市场回购部分B股的个案利好完全被大量的宏观利空所淹没，两市B股指数本周创出新低，当然我们还是认为这一个案拉开了B股市场制度性改革的帷幕，丽珠的股份回购有望成为一种示范，即一旦丽珠股份回购得以成功实施的话，类似的股份回购可能会在B股市场铺开，只要企业具备回购条件即可。其积极意义是不言而喻的。此外，我们继续关注纯B股公司的再融资问题，以及美元指数回升对于B股股价的影响。

　　

　　上证B指本周收下挫中阴线，指数每天的高低点都在下移，周五跌破200点创出新低，5-60日均线系统发散向下预示中期继续看跌，因此弱势格局还会持续。本周个股跌幅超过10%的不在少数，电力股因消息上涨，需注意60日均线的强压力，谨防抗跌个股的突然补跌，市场在没有出现底部信号之前依然是风险大于机会，策略上还是逢反弹减磅为主要原则，不要有抢反弹或补仓的念头，多看少动是首选。深圳成份B指震荡走跌，重心稳步向下，但因深B动态估值是市场中最低的，成份B指下跌空间估计相对有限，只是好的进场时机并未来临。本周个股普遍下跌，缺乏盈利机会，前期抗跌股晨鸣大幅补跌，其H股发行上市的赔钱效应具有不利影响，操作建议同上。需要强调在趋势向下的市场中是缺乏安全做多机会的，做空才是正道，因目前缺乏做空产品，等待观望就是首选。

　　

　　[B股个股点评]

　　

　　万科B（200002） （2008-6-20 16:30:14）

　　

　　公司属于著名的房地产企业，已完成全国化布局，07年初至今共增加项目储备707万平方米，可以满足未来2-3年新开工需要，公司将凭借充足的现金流和优质的项目储备继续保持稳健的增长势头。07年实现每股收益0.73元，比去年大幅增长。该股反弹受阻于年线后震荡回调，近期的震荡可能构成下跌中继，后市补跌可能性大，建议减磅观望。

　　

　　鄂绒B（900936） （2008-6-20 16:29:48）

　　

　　公司利用自有资金收购鄂尔多斯电力冶金股份公司15%股权的议案，使持有电力冶金股权的比例从45%上升至60%，该参股项目在08年有望产生较大经济效益，同时受益于硅铁价格上涨，公司业绩增长更加可靠，07年每股收益0.5元，08年一季度每股收益0.12元。该股表现抗跌，而反弹受阻于5周均线，后市有补跌可能，建议逢高减磅。

　　

　　东电B（900949） （2008-6-20 16:29:20）

　　

　　公司主营浙江省内发电业务，历年经营稳定，公司前期与英国的trading  emissions  PLC 签署CDM项目，该项目申请已获国家发改委及英国ZF的批准，有望成为未来的利润增长点。公司属于资产富裕型企业，持有四家上市银行股权增值显著。07年每股收益0.33元，今年一季度每股收益0.11元，电价上调的消息构成利多影响，周五上涨7%，60日均线构成强阻力，建议逢高减磅。

　　

　　
Posted: 2008-06-20 21:37 | [楼 主]
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