北京首证分析报告（0311）

冀东水泥：行业龙头 优势明显

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　冀东水泥(000401)是华北地区最大的高标号水泥供应商，是我国最早的新型干法水泥生产企业，国家重点扶持的12家全国性大型企业，年水泥生产能力已达到2000万吨，产品广泛用于国家重点工程、基础设施、桥梁、公路等工程建设。2008年, 冀东水泥加快产能扩张步伐，2009年公司将进入产能投放的高峰期。从2009年新增产能来看, 主要集中在河北省唐山市及山西省,内蒙地区。按照公司生产线建设计划测算,预计公司明年的产销量增幅达到50%左右,成为拉动业绩增长最重要的因素。

　　从我国整个水泥业的分布来看，总体呈现的是南海螺，北冀东的特点。公司是唐山市的水泥生产企业，在华北地区具有相当的垄断优势。北京天津水泥市场年需求量3500万吨左右而产能只有1800万吨左右，北京天津均已明确提出不再发展水泥项目，大量的消费需求和市场缺口使北京天津市场一直是华北地区市场争夺的焦点。公司在华北地区处于龙头地位，与金隅集团长期获得市场控制权，长期分享京津冀经济圈建设拉动的水泥需求。曹妃甸、滨海新区开发、南堡大油田等工程将使水泥需求长期比较旺盛，平均每年约新增2000万吨水泥需求量，行业周期将被拉长。同时，从水泥的物理性质我们可以发现，水泥的运输和投入使用具有很明显的区域性，也就是说，南堡油田的建设最好能够就近用到水泥，那么公司显然是独一无二的最佳供货商!虽然目前公司的产品线中尚无油井水泥这类品种，但是，冀东南堡油田的建设必将带动曹妃甸地区的石化产业基地建设，进而为整个河北地区的建设带来新的动力。这样一来，冀东水泥成为该地区持续发展的最大受益者。而随着油田后续工程的落实及未来的发展，能够形成持续受益的就是油田周边生产建筑材料的企业，因此，冀东水泥后市的想象空间十分巨大。

　　二级市场上,近日该股震荡走高，量价配合较好，加之该股良好的基本面，以及地域明显的垄断优势，建议投资者重点关注。

缩量企稳回升 5日线或有争夺

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　两市周二惯性跳空低开后均呈明显的探低劲升态势，尾市股指再次上行并收于最高点。涨跌家数显示市场又一次形成普涨的喜人景象，而成交额则仅1066亿元，较前锐减515亿元或三分之一。

　　蓝筹这一庞大群体又一次结束了整体下调并形成有序轮动格局，运输物流、通信、有色金属、煤炭石油等率先发力并一直活跃在涨幅榜前列，交通设施、化工化纤、汽车、钢铁等也纷纷企稳回升，对市场影响巨大的孪生兄弟即“银行+地产”尾市也由绿翻红，三只保险股更是后来居上并占据板块涨幅榜首，这对大盘股指和市场人气势必会产生相当大的直接推动作用，继续上攻可能随之也进一步加大。同时可看到，个股总体的活跃程度也随大盘回升逐渐提高，如两市震荡上扬的A股由仅184只骤增至1400多只，非ST或S类股涨停的也从9家增加到25家，日涨幅超过6%的也从16家大幅增加到98家，而逆势下挫的则锐减至110只，且非ST或S类股无一跌停，多方优势之大可见一斑，但普跌普涨之间的转换速度却有些过快，这某种程度可能也会增加近日反复的可能。

　　从周边角度看，美股周一虽再次下调，但截至9日16时15分，亚太地区却呈现整体上扬态势，欧洲股市也是涨多跌少的局面，道指、标普、纳指100的电子盘涨幅都超过了1%，预示全球股市周二很可能将会放晴。只是周边主要股指如标普、富时100、德DAX、日经225等多收星线，美股周一还大幅缩量，说明短期变数犹存，能否改变颓势就仍需观察，两市近日强势整理因此也更为有利。

　　从股指运行看，两市周二跳空低开后均企稳回升并收略带下影的光头中阳线，表明市场的上攻欲望非常强烈，但值得注意的，一是大阴线的1/2反弹位或2175点和8170点与5日均线大致重合，而近两天的日线组合则为不太稳定的“插入线”;二是成交额急剧萎缩，两市总成交仅相当于沪市周一的水平，说明市场仍处于浓重的观望气氛中，有效的上行空间也将受到一定限制，换言之，围绕5日均线可能仍有一番多空争夺。