万国投资分析报告（0714）

　　
　　
　　权重股连续回调拖累指数步伐
　　
　　周一点题
　　
　　受到中国建筑启动IPO的消息影响，两市大盘周一低开，但个股却表现活跃，特别是主题投资板块智能电网、航天军工、新能源等板块的良好表现激发了市场人气，虽然股指没有翻红，但大部分个股处于上涨之中。下午2点左右，市场震荡幅度开始加大，最终指数回到了3100点下方，周边市场的大跌对A股仍然产生一定负面影响。两市流通市值前30名的个股只有3家上涨，大盘股的整体调整拖累了指数，不过由于大盘股已连续调整数日，特别是银行类板块DDX已连续5天翻绿，这种资金持续净流出大盘股的现象短期内是否会发生变化有待观察，而大盘股能否结束调整重新走强，则将成为左右指数的主要推动力量。中国建筑申购日前大盘出现震荡的概率也在增加，可对仓位进行适当控制。
　　
　　背景分析
　　
　　视点之一：资产注入与世博会成为上海本地股行情启动的催化剂
　　
　　周一上海本地股表现活跃，一共有4家个股涨停，无论是资产整合还是世博会甚至是迪斯尼预期，上海本地股成为市场阶段性热点板块的迹象显现。上海本地股中资产注入是最大亮点，我们看到最近象东航与上航合并，广电系个股及集团的重组都显示出这类题材的独特魅力。周一涨停个股飞乐股份就是仪电集团旗下公司，大股东只有13%不到的持股比例以及仪电集团刚刚托管广电集团带给市场想象空间，同样仪电系旗下的飞乐音响、上海金陵周一也表现不俗，超赢系统显示上海金陵周一活跃资金净流入达到2800多万元。此外，上海本地商业股不但是世博会召开的直接受益者，而且由于背靠大集团或者区Z*F，上海本地商业股的资产注入机会也相对较大。象背靠百联集团的百联股份最近3个交易日活跃资金净流入达到了4500万元，新世界、益民百货、九百、豫园商城等也出现了活跃资金持续净流入，其中就连绝对价格最低上海九百最近3个交易日活跃资金净流入也超过千万。由于不少上海本地上市公司大股东实力雄厚但上市资产占总资产比重较低，这就给上市公司资产注入带来的机会，而且上海市Z*F也是积极支持国有资产证券化并且对各大国企集团提出了目标和时间表。
　　
　　视点之二：参股金融板块反复活跃，资本市场回暖提升金融股权价值。
　　
　　参股金融板块是一个包含个股数量较多的板块，其中包括参股券商、参股银行、参股期货等几类。而金融股中今年以来走势最好的就是券商股，特别是几家小券商股象国元证券、宏源证券、东北证券等涨幅都较大，所以持有这类券商股权的上市公司其估值水平的提升还是比较明显的。如东北证券第一大股东的亚泰集团，虽然其流通盘超过17亿股，但是最近在东北证券连续上涨的背景下也势头强劲；类似的还有参股国元证券的皖能电力、皖维高新以及参股宏源证券的华茂股份等等。而参股期货板块周一盘中也一度异动，虽然股指期货的推出目前仍然没有具体时间表，但今年以来随着期货新品种逐渐上市，国内期货市场的成交金额连续创出历史新高，因此期货公司作为期货交易的主要平台将成为期市火爆的最大受益者。而从几家控股期货公司的个股来看，期货公司带来的业绩占上市公司的比重也真正逐渐加大，如中大股份旗下的中大期货去年净利润达到了3100多万元，占公司全部净利润的五分之一多。而且参股期货板块个股联动性较强，容易形成板块效应，超赢系统显示最近几个交易日该板块活跃资金流入最多的是新黄浦，2个交易日合计净流入2300多万元。