北京首放实战掘金报告(0605)

[板块掘金]   

三大策略应对无量盘局　6.3 17:55

　　受电信股冲高回落，以及电力、有色等板块的走弱带动，周二大盘未能延续周一的反弹，而是出现了下探震荡调整走势。股指在5日和10日均线附近，收出带上下影线的小阴线，显示多空拉锯式争夺仍在继续。那么，在这种缩量震荡中，对于市场中的热门板块投资者该如何操作呢？

　　一、联通复牌后巨量高开低走，基金等主流机构借利好减仓明显，而游资主导的题材性热点轮动过快，显示市场可操作性抄底机会仍需等待。

　　在我国电信重组的大旗之下，电信股近期出现反复活跃，其中龙头性品种中卫国脉从7.99元，在短短8个交易日，最高上摸到13.98元，最高累计涨幅近75%，把题材性热点短期大幅上攻魅力发挥的淋漓尽致。但是，也应看到题材性热点大幅波动潜藏风险的一面，周二中国联通复牌之后，随着涨停板被巨量砸开，百万股以上的机构大抛单蜂拥砸盘，导致股价快速回落，带动两市通信股全面回落，进而引发股指快速下探。从中国联通盘口走势分析，尽管上午多空在9.90元至10.10元之间展开反复争夺，市场买盘也很踊跃，无奈百万股、千万股的机构大抛单更为凶猛，尤其是下午随着机构抛盘的涌出，联通股价出现逐波回落走势，收盘成交9200多万股，成交金额92.17多亿元，阶段性天量的放出，传递值得投资者警醒的两大实战信号。第一，以基金为主的机构借利好进行集中减仓，反映出基金等主流机构对于大盘中期走势依然保持谨慎态度；第二，中国联通巨量高开低走，一方面对于中国联通中期走势带来巨大不确定性，另一方面很可能宣告电信股短期题材性行情炒作告一段落，接下来可能会面临一定调整压力。

　　如果说通过基金等机构对中国联通的态度，能使聪明的投资者领悟到很多道理的话，那么，在仔细研究游资主导的题材性热点的表现，可能会使很多投资者领悟到更多道理。第一，就从周一、周二的盘中热点表现看，周一电力股涨幅居前，周二却又跌幅居前；周二早盘电信股一度涨幅第一，尾市却又跌幅第一。热点反复多变，投资者盲目追高，很容易遭受较大损失，这种波动显然不利于培养多方人气。第二，仅周二盘中热点来看，通信、航天军工、航空、创投、奥运等热点轮动过快，形成局部热点各领风骚半小时的局面，暴露出受成交量制约，市场跟风效应不足的窘境。这种局面如果持续下去，对市场活跃游资力量将会产生消耗，到时市场活力可能会进一步下降。第三，权证的活跃，一方面对市场中活跃游资机构产生资金分流作用，另一方面也会使市场跟风盘产生分流作用，短期往往不利于题材性股票的活跃。

　　综合分析，在大盘蓝筹即将恢复IPO的背景下，基金谨慎观望，市场仅靠游资是远远不够的，投资者耐心等待市场可操作性抄底机会的来临，无疑将是较为稳妥的选择。

　　二、热门板块实战操作策略点评。

1、电信股：受中国电信行业重组预期影响，电信股早盘一度走高，但中国联通复牌后遭到机构大手笔抛售，高开低走拖累整个电信股冲高回落，短期电信概念股的题材性炒作基本结束，部分短期被大幅炒高的品种面临一定调整压力。

2、航天军工：07年，国家出台了关于推进军工企业股份制改造、非公有制经济参与国防科技工业建设、投资体制改革等的一系列政策，为深化改革创造了条件。事实上，通过国际经验看，军工企业通过体制改革并借助资本市场运作均获得了外延式的发展。07年，军工上市公司主营业务收入1300亿元，52 家上市的A 股公司主营业务收入同比增长16%，和整个军工集团的收入增长水平相当；净利润总额增长达到160%，实现了比集团平均水平更高的增长速度。由此可见，资本市场已成为军工企业重要融资渠道和发展助推力。在国际军事发展进程的大环境下以及国防工业体制改革的要求下，08年下半年军工企业的股份制改革和行业整合将加速，相关军工类上市公司有可能成为整合的对象。可以说这种整合预期成为刺激股价上涨动力，但是，在当前热点转换过快的情况下，短期追高意义不大。

3、北京奥运股：周二是奥运开幕倒计时66天，下午北京股中北京城乡封住涨停，带动奥运概念股冲高，不过，在当前题材性热点"各领风骚半小时"，转换过快之际，对于高位品种冲高，择机短线逢高减持较为适宜。

4、有色股：金属市场：消费旺季不旺，进出口活动低迷5月份，国内外有色金属市场大多呈现震荡走低的态势，有色金属市场需求整体较为疲软，大多呈现了"旺季不旺"的局面。生产与进出口方面，在雪灾影响逐步减弱的背景下，4月份有色金属产量增长有所恢复，但是基本金属的进出口活动相对低迷。种种迹象表明，2008年上半年国内外有色金属消费市场显著弱于往年，西方长期关注?quot;中国需求"未能如期呈现。股票市场：板块表现落后大市，估值优势初步体现5月份，国内股票市场震荡走低的格局仍旧未能改变，但是国内外矿业类股票走势强于整体市场。有色金属行业周期仍在处于中期调整阶段，板块整体上难有较大的投资机遇。如果有机会也是超跌后的短线超跌反弹机会。

　　三、在多空无量拉锯之中，操作上在坚持耐心等待的前提下，也可兼顾两个"敢于"的操作原则。

　　当前市场多空无量拉锯，股指大幅向上或者向下的可能性都不大，市场保持弱市震荡的可能性较大。这种市况下，可注意三大操盘策略。第一，目前市场热点的持续性往往较差，可操作性往往也不高，投资者如果盲目出手很容易陷入无量弱市震荡的市场泥潭之中。这种时候耐心等待实际上也是一种投资，最底限度在市场趋势或者可操作性热点出现之前，避免盲目投资实际是就是大大降低出错的可能，最大限度的保护自己资金的安全。

　　第二，当然，投资者在坚持耐心等待的前提下，对于已经持有一定股票，或者手中持有一定现金的投资者，也可注意两个"敢于"的操作原则。也就是对于基金等主流机构在高位减仓明显的基金重仓股，或者游资高位减仓明显的重仓题材股，"敢于"积极跟进进行波段减持，以免被深度套牢。

　　第三，对于游资主导的题材性热点，如果经过深入研究，发现具备相当的可操作性，也应"敢于"小仓位或者适当仓位进行操作，但应注意波段操作。

[趋势乾坤]   

耐心等待可操作性抄底机会来临　6.3 17:55

　　一、 大势研判：在3400点至3500点区间震荡可能性较大。

1、明日预测：区间弱市震荡。

2、①股指波动范围：3380-3510点；

②运行方式：缩量震荡。

③大势关注焦点：第一，关注多空在3400点至3440点之间的争夺情况；

第二，深圳成指关注会否向下回补4月24日跳空缺口；第三，关注市场成交量后继跟进情况，如果量能始终不能放大，短线大盘向上或者向下力度均比较有限。

3、中线趋势：多空无量反复拉锯状态仍在延续，由于市场短期作多或作空意愿均不是很强烈，投资者观望气氛较为浓重。在这种缩量状况下，大盘短期大幅向下或者向上都比较困难，短期仍将维持箱体震荡格局。

　　二、主力动向剖析：主流热点仍需要一个孕育过程。

1 、多头主力动向：航天军工、奥运等少数局部热点涨幅居前，但整体看市场热点还是比较凌乱，另外，市场成交量也难以放大，市场热点的持续性受到一定制约，市场主流热点仍需要一个孕育过程，短期可适当观望。

2、空头主力动向：从首放信息监测系统看，通信、3G、电力、有色金属、高价股、社保重仓等板块跌幅居前，电信股受中国联通复牌后高开低走影响，出现剧烈震荡，电力股及电信股的反复走势，对市场人气产生一定不良影响。另外，威远生化由于限售股即将流通，而出现跌停，带动大幅下跌有所增多，显示当前多空胶着状态仍将延续，投资者可继续耐心等待趋势明朗。

　　三、操作策略：在大盘蓝筹即将恢复IPO的背景下，基金谨慎观望，市场仅靠游资是远远不够的，目前市场热点的持续性往往较差，可操作性往往也不高，投资者如果盲目出手很容易陷入无量弱市震荡的市场泥潭之中。这种时候耐心等待实际上也是一种投资，最底限度在市场趋势或者可操作性热点出现之前，避免盲目投资实际是就是大大降低出错的可能，最大限度的保护自己资金的安全。投资者耐心等待市场可操作性抄底机会的来临，无疑将是较为稳妥的选择。

　　四、实战淘金池：无。

[焦点透视] 

上下空间有限关注主题机会　6.4 17:55

　　今天沪指延续了昨日的弱势，在短期均线的压力下继续向下寻求支撑，跌破了3400点整数关口，虽然多方进行了一定的反抗，但是无奈人气涣散，空方不断向下进行打压，最终下跌66.49点，跌幅1.93%，同时成交量继续保持在萎缩的水平，沪市金额只有600亿元，表明观望情绪非常浓厚，总体来看，市场进入了持续缩量下跌的格局，盈利机会不大，因此，降低仓位耐心等待是最佳的操作策略。

　　从目前深沪两市的成交额来看，沪市金额近期始终处于600-700亿元，总体上属于地量水平，对于这种现象，多空处在一种相对平衡的状态中，这一方面表明投资者的参与意愿急剧萎缩，追涨杀跌都没有冲动，观望气氛异常浓厚，另一方面，也表明市场各方在思考种种影响后市的因素，虽然部分机构投资者扔在基金重仓股中大肆出局，如今天的煤炭股的整体走弱，但地产板块的止跌甚至上扬，电力股前期的强势，中石油中石化的逆势上扬等现象也意味着也有资金流入超跌的蓝筹股中，但都没有形成一个统一的结论，没有形成相同的观点，造成了观望气氛的扩散和蔓延。

　　从市场的市盈率水平来看，当前A股市场的动态收益率为21.5倍，对应的收益率为4.7％，而在历史上21.5倍收益率处在10多年来A股的偏低区域，同时该数据较去年最高点时50倍左右的动态收益率要下降57％，从中外对比来看，21.5倍的动态市盈率比摩根AC世界指数14倍左右的动态市盈率存在30％左右的溢价，对于中国这样一个持续高速发展的巨大经济体而言，该溢价是一个相对合理的水平，也就是说，在这种较为合理的估值水平背景下，空方也不敢大肆的做空。

　　总体而言，虽然经过较长时间震荡，但场内始终没有形成有效的赚钱效应，热点持续性较差，这种状况并不能对场外资金形成有效的吸引力，行情更多形成了存量资金内部博弈的局面。在技术形态上，大盘继续下跌空间是比较有限的，短期市场维持宽幅震荡格局的概率很大，指数上下的空间都比较有限，主题性的投资机会将时而出现。

[实战策略]   

政策变化

1，央行报告称货币政策仍要防信贷过快增长；2，招行193亿港元收购永隆银行；3，５月CPI压力有望缓解；4，中石油与中石化全年炼油亏损可能达400亿美元；5，我国外汇储备超过G7总和

大盘运行

今天沪指在10日均线受到了压制，盘中反弹无力，最终跌破了短期均线，成交量有所放大，资金流出迹象明显，总体来看，目前市场处于一个上下两难的位置，有望选择方向的突破。

策略分析

总体来看，市场的机会逐步降低和减少，追涨的风险增大，因此，降低操作频率，降低仓位仍是最佳选择，耐心等待趋势的明朗。

潜力板块

医药板块：医疗改革，经济转型，中长期看好。新和成，浙江医药，华北制药

煤炭板块：中长线继续看好，关注政策性的变化。中国神华、兖州煤业、中煤能源等。

电力板块：龙头公司进入合理估值区域。华能国际、粤电力

食品饮料：经济转型，消费行业，长线看好。青岛啤酒，五粮液、金种子等

指标股：有资金护盘存在机会。中石化、中石油

银行、地产：止跌企稳迹象明显，但上方套牢盘众多，具有中长期的价值，可作长期投资品种。

电力设备：灾后重建的受益品种。万力达