A股是否被低估?现在能抄底吗?至少还有8大救市措施可为
石油"双雄"护盘 上证指数收盘虽涨仍现九连阴
"也许我们将会见证A股的又一历史时刻。"6月16日早上9点，离当天开盘时间还有整整半个小时，上海某基金经理话语略带自嘲地告诉记者。
一场惊心动魄的大盘保卫战由此拉开了序幕。
最终，上证指数收于2874.1点，上涨5.30点。 "虽然今日大盘的见'红'并不能成为市场信心重建的一个预示，但至少给目前恐慌的市场带来了一丝安慰。"上述基金经理在收盘后向记者表示，16日当天从市场政策以及消息层面看，利好亮点并不缺乏，信心的缺失对于市场对有关利好的解读将成为当天市场中多空双方争锋的筹码。
"虽然我们不确定这些消息能否给市场带来回暖的迹象，但是至少我们能半信半疑地带有希望地静观其变。"某市场人士一语道破市场中投资者的心态。
外部经济环境未改
"今天国内市场大盘之所以能高开并一度出现回暖现象，与周边国际市场的影响不无关系。"齐鲁证券策略分析师张雷在16日上午接受记者采访时告诉记者。
"但是就目前为止，我看不到引发国内股市走软的基本因素有发生改变的趋势。"信达证券策略分析师黄祥斌向记者坦言，美国的经济衰退似乎远没有完结，而美国有关官员关于"美元走强"的强言似乎目前还停留在"口号"阶段，全球的通胀、人民币的升值以及热钱的流入的预期仍然明确。
"虽然上周五石油期货价格出现了调整，但是仍然阻挡不了其后续猛烈上涨的趋势。"黄担忧地表示，市场所处的宏观经济面短期内并没有改善的迹象，大盘盘整的局面还或将继续延续。
"市场有底！"招商证券最新公布的一份策略报告给出了他们认为的答案。上证3000 点的击穿意味着战略性布局下一轮牛市的时机开始成熟，战略性建仓区域已经形成。
"然而，并不是所有投资者都能够承受长期底部构造过程中漫长的煎熬与反复。"招商证券策略分析小组强调了他们的担忧。
石油"双雄"护盘
16日，"中国或将成为下一个成品油价上涨的国家"的预期让大盘看到了希望。
虽然早在5月底就一度传出"成品油价格全面放开"的传闻，但发改委有关人士立马对该传言进行了否认。
但发改委网站15日刊登《就贯彻实施〈节约能源法〉答记者问》一文指出，我国将继续实施有利于节能的经济政策，积极稳妥地推进能源价格改革，择机进一步理顺成品油、天然气价格。
"成品油价的上涨并不意味着油价的完全放开。"北京嘉洋天成石油投资顾问有限公司总经理吴新涛接受记者采访时指出，成品油价格的放开的确只是时间早晚的问题，但并不会一步到位。
摩根士坦利研究员王庆指出，从现在到7月中旬的未来几个星期内将有可能出现此项政策变化。此外，在奥运会之前如果价格没有上调，那么奥运会之后上调的可能性将大大上升。
受成品油价格调整的预期，16日当日，中国石油(601857)(601857.SH)以15.10元高开，最终报收于15.38元，全天上涨2.60%，而将从成品油价提价获利最大的中国石化(600028)(600028.SH)则以11.50元的价格跳空3%高开，其后一路狂飙，其间最高涨幅接近8.7%，最终报收于11.89元，上涨6.64%。
作为上证指数最大的两只权重股，中国石油和中国石化在当日这场没有烽火的保卫战中可谓立下了赫赫战功，据记者粗略计算，仅中国石油和中国石化当天合计对上证指数贡献接近20点。
最终，上述期待见证历史时刻的基金经理并没有实现他的"愿望"。
"从个人利益方面看，其实谁都希望这个'愿望'永远不会实现。"该基金经理在收盘后告诉记者。 （21世纪经济报道）
绝望中孕育希望
周一两市股指再次收出阴线，上证综指九连阴的走势也表明大盘弱势整理格局没有改变，但这似乎并不意味新一轮下跌行情的开始。尽管不足500亿的成交量还无法明确反弹行情将如期而至，但我们认为，6月行情出现转折的可能性加大，近期大盘有望经过反复震荡上行后回补6·10缺口，并到达3300点附近。
在多数投资者并不看好后市时，是否需要多一点逆向思维？如果后市再次下跌，则有可能出现跌过头的机会。分析市场内外正在悄悄出现的某些积极信号，有助于投资者对未来行情发展作出较为客观的评判。
一是资本开放脚步逐步加快。周一，管理层表示要对证券业和资本市场的现行开放政策及其实施效果进行全面分析评估，积极稳妥地推进证券业和资本市场对外开放的举措出台，批准放行设立合资券商，有利于坚定市场信心。
二是自然灾害不会影响经济发展大局。受雪灾、地震、洪水、台风的影响，国民经济发展速度可能有所放缓，但全年保持两位数字的增长可能性较大。
三是从紧政策将扼制高通胀。调控高通胀的从紧货币政策效果开始显现，仅从近期银行存款大规模增加5100亿元这方面分析，可能预示着通胀预期有所降低。
四是连续批准设立股票型新基金，加快资金进场的步伐。在大盘接近3000点后，管理层连续发行股票型新基金，而且强调蓝筹、价值投资主基调，有关数据也表明基金在跌破3000点的下跌行情中，大幅减仓的并不多，反而是积极参与市场交易。
五是超跌后估值价值重新突出。目前全部A股08年的动态市盈率已不足20倍，而成份股的动态市盈率已低于18倍。今年上市公司业绩增长仍然有望达到20%以上，加上新股屡屡破发，A＋H股的比价效应，A股市场的投资价值不言而喻。
六是境外市场环境开始转暖。美国拟考虑结束减息进入加息周期,一旦美元开始走强，将促使国际原油等大宗商品价格走低，也会减轻我国输入型通胀的压力。
七是周一K线收出的探底十字阴线，技术修复的要求强烈。
我们认为，目前市场可能已进入阶段性底部，积极寻找预期明确的投资对象有助于投资者把握可能出现的反弹机会，摊薄成本降低亏损甚至增加收益。建议投资者重点关注宏观政策重点倾斜的行业，如新能源、三农、节能减排等行业，关注奥运概念、股指期货、融资融券、上海本地股的重组机会等局部阶段性的投资机会，以及央企整合中的收益机会、抵御通胀的大消费类医药行业机会。(中国证券报,银泰证券)
多空消息 谁更实在
昨日，沪市以一颗阴十字星终于练成了"九阴真经"。而成交量也依然低迷，显示出此处资金依然没有兴趣。事实上，目前的股市已与以前的股市大不相同了。只要看看已上市的众多国企大盘股，就明白如今股市的表现与宏观经济更加相关。站在目前时点上，分析近期来自各方面的消息，谁更近谁更远，谁的影响更实在，就不难明白在练成"九阴真经"之后的股市更有可能的发展方向。
从上周末至今，对市场较具有影响和实在点的消息，一，发改委官员表示：PPI警示下半年宏观调控进入最艰难时期；二，证监会表示：安全地开放资本市场 ；三，央行报告称：采取综合措施避免股市大幅波动。对于股市来说，这三条都来自相关的权威部门。投资者心中自然可以分辨出，谁对股市是利多，谁对股市是利空，谁的影响更实在。
从6124点下跌以来，股市之所以跌得如此惨烈，原因是多方面的，但其中通胀压力大、从紧调控日渐趋严是主要因素。前不久公布的5月份CPI，首次明显回落，本该让投资者大舒一口气，可是见到CPI的先行指标--PPI继续创新高，股市就根本不理会CPI的大幅回落，以及此前3000点形成的政策底，直接就来个洞穿3000点，这让相当多的普通投资者迷惑。而今发改委官员表示：PPI警示下半年宏观调控进入最艰难时期，这给市场发出这样一个暗示：要想从紧的调控政策出现松动，门都没有！事实上，相较于上半年CPI高企、通胀压力巨大，5月份CPI出现回落的同时PPI继续创新高，则显示出今年下半年宏观经济的走势有两种可能：第一，CPI随时都有可能反弹甚至继续攀升；第二，经济进入滞胀期。无论出现哪种情况，宏观调控都难以松动。而发改委官员所说的宏观调控进入最艰难时期，则更可能是表达对第二种情况的担忧，因为第二种情况的出现比第一种情况更棘手。目前股市处于这种环境中，当然其表现就应该与这种环境相吻合；宏观调控政策难以松动，股市欲出现可持续的上涨，就显得不那么实际了。
至于证监会表示，要安全开放资本市场。要实现这一点，恐怕要走的路还长着呢，规则制定、出台都需要一个过程，更别说真正开闸还有一个时机选择问题。而且目前大小非无障碍全流通、股指期货等都还没有到来，何来全面开放资本市场？因此，开放资本市场只可能是一个持续时间较长且渐进的过程。自然其对目前股市而言，是远水难解近渴。
至于央行报告称：采取综合措施避免股市大幅波动。这可能隐含多层意思。但就目前形势而言，亚太地区股市出现大跌，特别是越南受到外资出逃、货币贬值等金融危机冲击，导致其股市急剧下跌。而反观今年上半年，在我国外贸顺差同比快速下降的同时，而外汇储备却同比快速上升，这不能不让管理层高度警觉。因为无论是1998年东南亚金融危机或是目前越南的金融危机，之前都表现出外汇储备反常的急剧上升的状况。因此，相对于经济安全来说，至今为止的A股市场下跌根本算不了什么。而且只要经济安全了，跌下去还有涨回来的希望。那么就央行出台的这一报告来看，恐怕目前股市很难突然迎来大量的增量资金进入，当然也难以出现大量资金突然撤出。市场自然还是沿着其内在的规律运行，而最大规律就是依照宏观经济运行的情况，来确定自己的发展趋势吧。（成都日报 记者 孙强）
3000点，股民的底线？ "死多头"也还不少
八连阴，12年最大周跌幅，沪指跌破3000点，深成指跌破万点，听着这些数字，股民们似乎绝望了。
散户信心尽失
在前几天广发证券召开的三季度投资策略报告会上，一问到手里的股票，股民们无不摇头。有着7、8年股海搏击经验的郑先生跟记者聊起目前大盘的形势，他告诉记者，做股票这么多年了，还从没见过这么惨烈的下跌，从3500点开始，盼着见底，盼着救市，盼来盼去只盼到手里的股票被套的死死的，记者从他的言语中真切地听得出来他的伤心和烦闷。他告诉记者，在6月6日，他看大盘有向下突破的意思就全部割肉清仓了，哪怕第二天就大涨，他短期内也不会再碰股票，因为实在是看不明白这个市场。
老股民尚且如此，今年入市的新人们就更不堪了，来听报告会的大多数投资者都是新股民，带着迷茫进入会场，希望能从分析师的话中找到一些方向，可惜报告会上国内宏观经济紧缩，世界通货膨胀形势严峻的分析让他们很失望，记者看到有几位中年的女性投资者在会议结束后暂时没有离开，而是坐在一起相互倒起苦水。她们的话题大多围绕在要不要割肉清仓上，其中一位的一句话让记者感触很深，她说"什么紧缩政策，通货膨胀，我们也不懂什么意思，我看3000点没守住，估计也就这样了，卖了算了。"确实，很多散户都不专业，可能不太懂宏观经济会怎么影响股市，对后市走向也没有自己的判断，但是他们心里都把3000点当作了清仓的底线，眼看3000点轻松告破，他们彻底没信心了。
现金为王？
会上，广发证券的策略分析师对三季度的投资策略分析显得比较保守，他表示，市场杀跌动能已经释放得很完全了，估值也趋于合理，但是市场外部因素不确定性较高，核心CPI仍然比较难看，所以三季度还是建议投资者谨慎操作，关注市场局部机会。这种并不乐观的看法让会场上的股民心中又蒙上了一层阴影。记者对旁边的投资者做了个小调查，身边八张椅子上，除了一个空座，一位先生没有回答之外，有四位在问到跌破3000有没有清仓的打算时，都表示已经有所打算，还有一位先生眉飞色舞地说："调印花税之后借机抛光了"，旁边几位似乎给了他白眼。
也许这代表了目前大多数投资者的心态，上周的阴跌像慢刀子割肉，让他们下不了决心，但3000告破坚定了他们抛出手里股票的信心，这样一来或许会引发散户们割肉清仓的大潮，"现金为王"，那位提早清仓的先生在会上一直在用这句话教育身边的股友，记者猜想，3000告破之后又是三连阴，急跌之后必有反弹的说法没有应验，或许就是因为为数众多的散户在争先恐后的割肉。尽管网上、电视上各种声音都在劝诫股民们不要恐慌，理性看待，但自从调整开始，各类声音就没断过，股民们已经分辨不清，"现金为王"或许真的是目前最稳妥的办法。
"死多头"也还不少
相比起会上大多数投资者的绝望和强烈看空，记者在网上了解到，在这个点位和形势下坚定看多的"死多头"还是大有人在，一个网上知名度很高的财经博客上，博主连续发文增强手里还有股票的投资者的信心，从技术面、基本面深入分析认定大底不远，此时出局不划算。记者仔细看了他从6000点下来后一段时间的博文，发现他明智的在6000点附近发文告诫看客们快清仓，而进入3500点后，他就"空翻多"，积极唱多，鼓励投资者越跌越买，而他的追随者不下5万，留言也大多表示支持他的看法，坚定看多做多。
除了这位之外，还有一些民间高手、知名财经人士在这个时候还抱有信心，"黎明前的黑暗"，目前也是网上盛传的说法，"股市不缺钱，缺的是信心"，不知道在3000点之下，这些看多的人的信心能否燎原。（证券日报 蒋灿）
A股市场是否已被低估？
虽然沪深300的平均市盈率已大幅降至接近美国标普500指数的估值水平，但相对于其他成熟市场，甚至是新兴市场而言，这一估值水平仍然相对偏高。
至上周五收盘，道琼斯工业指数的静态PE（市盈率）为15.5倍，日经225指数为16.99倍；而同为"金砖四国"的印度NIFTY和巴西圣保罗指数则分别仅有16.51倍和15.72倍。而被投资者视为同A股市场联系最为紧密的香港恒生指数，上周五收盘后的静态PE也仅有13.13倍。
富兰克林基金集团国际投资总监Stephen Dove此前曾表示，中国市场的估值已经被调整，股价相比去年更有吸引力。尽管从整个市场层面来看，很难说A股已经被低估，但从相对其他全球市场的角度来看，并结合目前中国长期成长的前景，A股估值还是相对合理的。
中投证券最新的研究报告认为，近期中国内地、中国香港和美国三地的资金成本都有所上升，但是由于A股上周跌幅巨大，导致了相对估值水平与资金成本的比值都出现了大幅下降。中美比较方面，比值已经下降至1，而A、H比值则已经回落至1.5的下方，都已经相对合理。
国联证券研究员张鹏认为，A股市场经过长达8个月的连续回落之后，估值已经趋于合理。相比标普500指数，沪深300成份股未来的成长空间更大，因此目前A股市场的估值某种程度上可以认为属于低估，至少是已经趋于合理。
不过，尽管目前沪深300指数的静态PE已经接轨标普500指数，但是中投证券的上述报告认为，沪深300指数2008年动态PE仍然在17.04倍，虽然较目前水平有进一步明显下降，但却高出标普500指数2008年14.83倍动态PE的估值。（第一财经日报 王斌）
Ａ股已比美股廉价 否更便宜
昨日深沪股市冲高回落，上证综指结束了连续8天下跌的走势。当日上证综指收报2874．10点，涨5．30点或0．18％，成交444．05亿元；深证成指收报9825．27点，跌111．46点或1．12％，成交228．72亿元。两市共成交672．77亿元，较上一交易日略有萎缩。
权重股企稳回升
昨日深沪股市再现普跌格局，两市不足350只个股报收红盘，其中涨停的非ＳＴ类股有12只；而下跌个股接近1100只，其中跌停的非ＳＴ类股达37只。市场最大亮点是权重股企稳回升。发改委官员理顺成品油价格的表态，刺激石化"双雄"突然绝地崛起，成为昨日市场做多的主要力量，随着中国石油(601857)和中国石化(600028)节节上升，加上银行、地产、钢铁等权重股亦积极响应，推动上证综指一度收复2900点关口，后受南方水灾、通胀或将恶化等负面因素影响，二三线股普遍遭到市场抛压，最终拖累上证综指升幅收窄；深证成指连续第9个交易日下跌。从昨日板块热点的表现看，石油板块和银行板块位列涨幅前二位，板块收盘涨幅均在1％以上；稀缺资源、旅游酒店、电力设备、券商、通信股成为市场杀跌的主要力量，收盘整体跌幅均在3％以上。
估值接近国际标准
据彭博统计显示，按照已公布业绩计算，沪深300指数市盈率上周五盘中最低为21．82倍，略低于美国标准普尔500指数的21．84倍。这也是自2006年3月以来，沪深300指数的市盈率首次低于美股。对于当前Ａ股股价已经低于美股股价的现象，是否意味着Ａ股非理性下跌接近尾声呢？
民生证券张志民认为，沪深300指数市盈率低于美股标普500指数市盈率，这里面存在投资者恐慌情绪集中释放的因素，也表明Ａ股市场整体估值已经处于较低水平，许多股票尤其是蓝筹股已经具备投资价值。
中证资讯徐辉认为，当前Ａ股股票比美国股票便宜，这与当前Ａ股市场气氛有关系。Ａ股由高的不合理估值到低的不合理估值，再回到合理估值的平稳阶段有个过程。深沪股市短期会不会企稳不好判断，但投资者逐步介入甚至大规模建仓的时机已经来临。
瑞银投资丁洋表示，市场股价走势是多种因素作用的结果，市场估值只是决定股价走势的一个因素。由于当前市场缺乏赚钱效应，居民储蓄大规模流入银行，当前资金面紧张是市场低迷的主因。
深圳新兰德赖戌播认为，Ａ股股票价格比美国股票价格还便宜，这是Ａ股市场非理性恐慌下跌的结果，是新兴加转轨的Ａ股市场不成熟的表现。这从一个方面说明，Ａ股市场许多股票已经具有投资价值，是投资者主动买套回报高于风险的时候。
有分析人士认为，Ａ股市场经过连续大幅下挫后，目前沪市平均市盈率已降至20倍左右，银行类个股动态市盈率回落到15倍以下，钢铁类个股动态市盈率回落到10倍左右。多数个股的风险已较前期得到了较大程度的释放，超跌之后短期股指存在着反弹的潜力。
短线企稳概率较大
近期消息面诸多偏暖信息不断。中共中央、国务院日前在京召开省区市和中央部门主要负责同志会议。会议强调，要进一步加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险。央行《2008年中国金融稳定报告》指出，采取财税、金融等政策措施，避免股市大幅波动，防范系统性金融风险。中国发改委官员周日表示，将积极稳妥地推进能源价格改革，择机进一步理顺成品油、天然气价格。政策面偏暖信息能否令股市止跌企稳呢？
民生证券张志民认为，昨日上证综指探至2811点出现反弹，大盘阶段性底部已经出现，奥运会之前大盘应不会再创新低。
徐辉认为，目前Ａ股市场市盈率已降至20倍附近，许多行业的优势企业已经非常具有投资价值。大盘短期向下调整空间已经相当有限，当年上证综指1300点有投资价值了，市场最后还是跌破了1000点大关，投资者目前选择绩优蓝筹介入机会大于风险。
丁洋预计今日大盘将出现一个低点，尔后会出现技术性反弹行情。亦即短期市场将出现止跌企稳，大盘的中期走势仍有待观察。
赖戌播认为，大盘短期进一步下跌的可能性不大。估计今日大盘可能小幅震荡，上证综指2800点是否跌破不好说，但最迟周三会有强劲反弹，月底前有望回试3000点整数关，后市股指会不会再创新低，要看本月下旬能否站稳3000点，以及基本面情况和周边市场变化，其中原油价、水灾和中美对话等尤值得关注。（深圳商报 钟国斌）
"公私"共识：短线机会已现
对于经过大幅下跌的市场，公募和私募基金均开始看多。早报记者高建平 实习生金桢海
上周市场出现极度恐慌情绪,经历过市场的"非理性"下跌后，包括公募私募基金在内各类机构一致认为，市场短期内继续大幅暴跌的可能性不大，而本周开始出现短期交易性机会的概率在加大，但中期仍需谨慎。
"上周暴跌太极端"
上周，市场迎来了本轮调整以来的最大单周跌幅，这也是10年以来最大的单周跌幅，8连阴也是中国股市有史以来的最长连续下跌周期，市场资金纷纷出逃。
对此，汇丰晋信有关人士表示："前次下跌至3000点时尚有政策救济可以期待，现在在前期公认的3000点政策底被跌破之后，下方也无险可守，管理层没有出手一些稳定市场的措施，市场的恐慌情绪出现了极端的表现。"
该人士称，就目前的市场而言，大小非的抛售固然是个很严重的因素，但是最主要的还是投资者信心的缺失。虽然5月份7.7%的CPI数据显示通胀正在逐渐得到控制，但是投资者对于宏观经济的担忧仍然没有消除；央行突然提高准备金率，使得投资者对于管理层对热钱的管理是否有效存有很大的疑问，加上最近越南的危机状况使得投资者有如惊弓之鸟，承受不起再大一点的压力。同时，散户资金的"多杀多"，保险以及大小非的抛售，共同造成了上周的恐慌局面。
近半账户空仓
中国证券登记结算公司统计数据显示，上周Ａ股持仓账户增加4.15万户至4767.94万户，但市场交易活跃度继续回落，上周参与交易的Ａ股账户数为1055.25万户，比前一周减少70.74万户。
上周，沪深新增股票账户17.84万户，低于前一周的21.67万户。其中，新增Ａ股账户17.77万户，新增Ｂ股账户702户。此外，上周新增基金账户1.96万户。其中，新增封闭式基金账户768户，配号产生的开放式基金账户1.88万户。
截至6月6日，沪深股市股票账户总数达11801.4万户。其中，有效账户9855.12万户，休眠账户1946.28万户。另外，Ａ、Ｂ股持仓账户数合计达5006.07万户，占全部有效账户9855.12万户的50.8%。因此，在不考虑休眠账户的情况下，目前有近半股票账户处于空仓状态。
目前积极唱多市场的上海宝银投资公司总经理崔军称，"市场大部分人的暴跌观点是错误的"，市场正在形成历史大底。其表示，在目前近半数账户空仓的状况下，市场一旦反弹，力度将非常大。
短线交易机会出现
博时价值增长、价值增长贰号、平衡配置基金经理杨锐昨天明确提出："别人恐惧时，不妨大胆一点。"他表示，股票市场有时候会反应过度，导致反应过度的原因之一是投机资金的贪婪和恐惧以及短线资金的非理性操作。
对于目前的市场，杨锐称，"价值投资的一个涵义是要在标的便宜的时候买入，何况是中国较好的公司在一周内跌了20％，从最高点跌了50％多以后。当别人恐惧时，不妨可以考虑大胆一点！"
某私募基金公司人士昨天也告诉早报记者，在上周做空动能急剧释放后，本周应该会有所反弹，如没有政策支持，市场还会维持震荡格局，市场人气恢复需要时间。
短线交易机会出现，高举"长期价值投资者"旗帜的机构投资者仍然谨慎。一位全球性基金公司的国际投资总监昨天在上海表示："现在从整个市场层面来看，很难说中国的估值已经被低估了。和其他的国家相比，我可能会把中国放在一个中性的地位。"
◇基金看市
"很多个股估值已跌离基本面"
农银汇理基金管理有限公司旗下的第一只基金产品---农银汇理行业成长股票型证券投资基金日前正式获批，将于近期正式发行。
据悉，该产品将重点投资于成长性行业，基金的股票投资比例范围为60%～95%，其中投资于成长性行业股票的比例不低于股票投资的80%；除股票以外债券等资产投资比例范围为5%～40%。
据悉，该基金实行双基金经理制，拟由公司投资总监、资深基金经理栾杰亲自挂帅，携手曹剑飞协同运作，两位基金经理都经历过股市的牛熊市。栾杰表示，现在A股市场已表现得过度悲观，很多行业和个股的估值都已跌离基本面。（东方早报 记者 肖莉）
破发、破净 现在能抄底了吗
A股市场昨天史无前例地创出"九连阴"走势，个股表现十分惨淡，破发、破净阵容大扩容，市场静态估值也于2年来首次低于美股。那么，现在的市场可以抄底了吗？
A股比美股便宜
A股市场本轮调整的一个重要原因就是，经过2年大牛市的单边上涨，市场估值已经产生了巨大的泡沫，而下跌正是价值的回归。而统计显示，按照已公布业绩计算，昨日沪深300指数市盈率最低达到21.82倍，略低于美国标准普尔500指数。这也是自2006年3月以来，沪深300指数的市盈率首次低于美股。有外资机构认为，当前A股估值已显便宜，可能出现买入机会。
除市场整体估值外，个股方面也已经表现出风险得到了较大释放的态势。在市场走软的背景之下，"破发"、"破净"股的行列开始了大扩容。截至昨天，破发股共计10只。其中，"601"的股票是破发军团的主力，包括中信银行、建设银行、交通银行、中国太保、中海集运、中国石油、中国铁建、中煤能源。此外，中小板中的滨江集团和威华股份也先后破发。
值得一提的是，继第二轮"破发"之后，A股市场开始出现二次"破净"一族。到昨天，随着明天科技收于5.36元（其净资产价格5.44元），两市合计已有5只股票跌破净资产。继今年4月14日，南京高科收报20.84元，首次收盘"破净"后，长春经开、深天建、鲁北化工、南京高科等股先后"破净"。此外，四川长虹、神马实业、湖北金环、经纬纺机、彩虹股份、振华科技等股价也离净资产不远了。
抄底仍需等待
尽管市场破发、破净阵容大扩容，估值也比较便宜，但国金证券金牌分析师谭向阳仍不认为现在是抄底的好时机。
"实际上，A股并不比美股便宜"谭向阳认为，目前国内估值水平，以沪深300计算,相当于20倍市盈率(一季报数据)、3.42倍的市净率。而在美国市场，从行业来看，除卫生健康和服务业市盈率在23-24倍外,其余均在20倍以下,其中金融业仅12倍,公用事业仅为13.9倍。因此，就单纯看市盈率，与美国水平相比仍略高。当然，简单机械地对比两个市场的估值水平不是太合适。两个市场的差别在于，市场利率基准差异不同，目前美国利率比中国低2%左右，中国的无风险利率水平应比美国高。从这一点看，中国的市盈率应该更低才更有吸引力。因此，投资者抄底仍需等待。
"短线可以搏下反弹了。"国海证券则认为，短期看，6月以来特别是上周的暴跌已一定程度上消化了这些"利空"，且技术上超卖严重，因此本周惯性下跌后有望出现超跌反弹。在目前点位，短线投资者不宜再盲目杀跌，仓位较轻的可逢低介入搏反弹。个股方面，"涨时重势，跌时重质"。可关注一些"投资投机两相宜"的个股，即低市盈率及低市净率的超跌股。（成都日报 记者 刘泰山）
至少还有8大救市措施可为
年初以来中国股市一路下滑，创下所有股市跌幅之最，虽然目前的市场状况主要是未来基本面不明确所导致的，3000点的"降税"政策底已破，但从目前管理层手中所拥有的"救市牌"来看，仍旧有8个实质性救市政策可以推出。
第一，针对大小非减持，征收特别资本利得税，专项用于成立股市平准基金。在维持大小非减持的大宗交易制度以及"锁一爬二"时间表的基础上，向全部大小非征收20%的特别资本利得税，此税种将专项用于成立股市平准基金。
第二，严格控制恶意再融资和巨额再融资。废止目前的增发制度，以后再融资全部实行配股制度，配股比例一般为10配3，配股价格上限为二级市场股价的若干分之一，公司的实际控制人和第一大股东必须参与配股。同时设置对配股的"一票否决"门槛，半数以上流通股东通过才可配股。
第三，推动200亿美元的QFII入市计划。
第四，在上市公司股票不少已经跌破发行价、跌破增发价，甚至逼近净资产乃至跌破净资产的情况下，鼓励上市公司回购自身股票，缩小股本、提升业绩、提升投资价值，从而稳定市场以及增加市场机会。
第五，鼓励地方政府通过资产注入等多重手段和方式，做大做强上市公司以及推动产业升级，使股市和股民、股东在资产重组以及产业升级等过程中享有收益。而上市公司做大做强之后可以"良性再融资"，从而实现良性循环。
第六，融资融券，融资先行，分步实施。在控制风险的前提下，在未来股指波段性见底前夜或者波段性大底附近，推动券商、机构的融资，分步实施融资融券。第七，恢复实施"市值配售"，增加套牢一族的收益。
第八，在公司分红方面作硬性规定，新股发行审批从紧等。
上述措施，单一实施可能都如隔靴搔痒，尽管三季度加息的可能性仍存，但目前中国股市，既有资金短缺，也有制度短缺；既需要尽快建立规范的游戏规则，又需要政府出台措施救市稳定市场；既需要政府继续维护市场长期健康稳定发展的态度，更需要配套的、组合的法制政策。但此时管理层一定是要有所作为的。(北京晨报,天证投资)
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