复制去年7月走势？盘整后巨变 十机构预测明日走势
目录：
一、十大机构预测明日走势
多空拉锯，继续整固
二、今日股市震荡内幕
"石化双熊"漠视油价利好
股指反复中必将迎来冲关行情
期待实质性利好来打破僵局
两大原因导致今日股市尾盘跳水
股指震荡整理 密切关注各方变化
大盘力不从心 需留一分谨慎
如何看待大盘的高开低走？
A股连续第二日收低 政策敏感期引发忧虑
市场辗转反侧为了啥？
蓄势整理 积极关注基金增仓方向
三、重要新闻点评
商务部高虎城：下半年外经贸形势积极乐观
保尔森定调"两美"美元全线反弹
证监会：不会再给大小非流通加"第二把锁"
四、主力动向曝光
二季度房地产业遭基金用脚投票 60只基金和万科说拜拜
基金上周继续做空 QFII狂买大蓝筹
基金二季度大摆"迷魂阵"
五、今日股评家最看好的股票
巨化股份、双鹭药业、博瑞传播
一、十大机构预测明日走势
多空拉锯，继续整固
周三两市B股维持震荡态势，上证B指报收213.74点，下跌0.62%，深证B指报收3645.04点，上涨0.48%，沪市量增6%，深市量减4.5%。个股方面，两市下跌股超过上涨股。周三两市大盘维持震荡态势，收盘小跌，成交量略有萎缩，多空势均力敌，后市大盘可能继续维持盘整蓄势，以积蓄反弹的能量，后市反弹目标依然指向60日均线附近，策略上可参与中小盘题材股的操作。B股市场继续跟随A股波动，B股市场目前处于边缘化境地，其一方面受A股市场制约，另一方面还受到境外美股、港股的影响，处境尴尬，美元、港元相对人民币贬值对B股实际上具有双重影响，由于缺乏政策关照，B股市场只能是随波逐流，前期丽珠的回购事件也没有引起很大反响，因此实际上B股的看点很少，从3年以上的角度讲，部分B股已经具有投资价值，但短期操作机会有限。上证B指收出并列小阴线，波浪上，自去年394点以来已走出5浪下跌，自196点的反弹一波三折，呈现低位震荡筑底态势，面临一定的不确定性，由于收盘指数已经突破30日均线，反弹将上试60日均线附近。就个股看，多数下跌，市场活跃品种不多，策略上建议短线参与放量个股的反弹行情。深市方面，深证成份B指收出孕阴线，指数有跌不下去的感觉，目前30日均线构成上档主要压力，从波浪上看，下跌浪是否已告一段落值得关注。个股方面，下跌股略多，少数低价题材股表现相对出色，但市场弱势个股还是偏多，建议谨慎参与题材类个股的操作。（申银万国）
大盘震荡整固，继续关注量能的变化
大势分析：看涨 （2008/07/23）
大盘周三继续呈现震荡整固的走势，以盘江股份为首的能源板块的回调，对股指造成直接地拖累，而部分前期强势走高的中小盘股的纷纷下跌，则对市场人气形成了较大的打击。虽然金融板块、业绩预增股板块震荡走高，但两市个股跌多涨少，投资者参与热情受到一定的抑制。总体来看，目前上证指数在经过几天反弹之后已经来到前期高点2950点附近，如果成交量仍不能有效放大，那么预计短期上证指数仍将维持震荡筑底的格局。（广州博信）
等待指标调整到位 大盘才可以突破
今日沪市大盘收出一根大幅跳空24个点高开带17个点上影6个点下影的实体为33个点阴线！高开阴线属于冲高回落态势！短线来看，股指有突破短期整理平台迹象，继续关注量能变化。 从技术上看大盘突破30日均线压制后，几根短期均线已形成上穿长期均线之势，对股指也构成了一定支撑。目前5日、10日、30日均线对股指构成支撑，KDJ金叉向上，MACD红柱继续放出，技术形态依然向好，均线系统仍在构筑底部形态，只要成交温和放大，建议投资者在控制仓位的前提下积极参与，立足中线价值投资理念掘金。MACD运行情况看，上证指数的60分钟MACD的DIF与DEA运行状态较好，DIF与DEA金叉10个小时，只要短期内不再形成死叉，回荡整理结束后，大盘短线有望维持上行态势。只等指标调整到位，大盘才可以重拾升势 今天大盘的支撑点攻击点和我昨天预测的差不多！7月24日考验2828点区域，应该在2808-2770点一线得到支撑，并由此会向上攻击2858-3008点！看清楚了唐老师预测大盘的攻击点支撑点，回调的目标位会在哪里，可能对于这样的调整应该早做好了充分的思想准备。盘中的回调是完全可以预知的！（长城证券）
震荡洗筹后进一步上行可能性大
周三大盘冲高回落，蓄势震荡，上方技术性压力显得较大。观察盘中个股，，受益于油价下跌的航空、汽车类板块获得追捧涨幅居前，但市场热点总体上较为凌乱，并且是跌多于涨，显示多空分歧开始加大。不过，大盘回档幅度有限，可看成是针对突破30日均线之后的回抽确认。虽然在经过了短期普涨之后个股行情有所分化，但下档中短期均线支撑有力，成交量也处于温和，石化、金融等权重板块走势相对稳定，有利于大盘的平稳运行。消息面上，大小非流通不再加限的消息，加大了投资者对大小非流通上市冲击力度的担忧，引致大盘多空的争斗，但国际油价的下跌，周边市场的回暖，则为大盘走好加大了涨升的动力，加之奥运在即，维稳的声音不断，也为大盘走强提供了有力的支持。随着半年报的陆续披露，业绩浪的展开应可预期。大盘经过震荡洗筹之后进一步上行的可能性较大，操作上可继续以持股为主，或借盘中震荡之际，逢低布局优质潜力品种，等待后市行情的拉升机会。（广发华福）
下方支撑有待考验 关注权重股动向
周三股指再度小幅下跌，外围良好环境并未刺激股指反弹，主要还是由于市场自身调整压力使然。自上周五以来，股指整体涨幅虽不大，但个股行情已经造成获利回吐压力，加之权重股近两日未见配合，仅靠题材炒作难以带动指数回升，而重要心理压力30日均线虽也突破，但需要回抽考验。我们周二也提示过投资者关注下方技术支撑，目前从技术来看，沪市下方各均线在2780-2810区域形成金叉，而短期指标显示下方强支撑也在2790点附近，因此操作上建议密切关注2800关口附近的支撑力度，只要权重股不带头砸盘，只要不放量破2800收中阴，市场短期趋势依然健康，而深市走势则先于沪市回调，周二盘中也曾对9700关口展开考验，建议继续关注9700关口的支撑。另外，密切留意权重股动向，若缺乏权重股配合，大盘很难向上突破。（世基投资）
多空争斗依旧激烈 小步上行之势未改
展望后市，消息面，大小非流通不再加限的消息，加大了投资者对大小非流通上市冲击力度的担忧，引致大盘多空的争斗，但国际油价的下跌，周边市场的回暖，则为大盘走好加大了涨升的动力，加之，奥运在即，维稳的声音不断，央企整合的预期也为大盘走强提供了有力的支持。随着半年报的陆续披露，业绩浪的开展应可预期。预计，大盘震荡上升的趋势应能得以延续。操作方面，投资者可密切注意量能变化，应以短线操作为主。（华林证券）
窄幅震荡 压抑热情难以延续
早盘股指先扬后抑，在午盘走出一波较为不错的反弹，整体维持2830点至2880点之间的窄幅震荡走势，盘面上来看银行、汽车类板块有企稳反弹的迹象，而前期热点如煤炭、新能源等板块纷纷展开调整。操作建议：周边市场昨夜走势强劲，原油价格持续走低，对市场来说，利好不断，对于这样的行情更像是压抑多方激情，表面走势疲弱，实则暗流涌动。还是那句话，盘面沉默，不作为，那么好，除非一直沉寂，那么就等到它爆发的那一刻，将是丰收之时！对于个股，找寻底部形态扎实，中报靓丽类热点个股作为中期波段操作将更为安全。（汇阳投资）
窄幅震荡 压抑热情难以延续
周三下午深沪大盘维持震荡，略有站稳。市场个股有所活跃，热点主要集中在农业股、通信股、航空股、汽车股等，特别是农业股在下午表现突出。权重股震荡偏软，部分制约了指数。市场成交一般，显示心态仍比较谨慎。技术上，上证指数维持在低位区间内震荡，支撑位在2650-2690点区域，阻力位在2920-2950点区域附近。（联合证券）
国盛证券：短期股指还有近一步反弹空间
国盛证券7月23日发布投资报告，认为从短线情况来看，股指还有近一步反弹的空间。国盛证券指出，就长期趋势来看，当前最为关注的还是后市经济走向，主要经济政策的取向如何等，从现在的情况来看，中国一方面面临着通胀的压力，同时未来还有经济增长的压力，当前正处于一个转折口上。只是由于还没有才采取措施，仍处于观望的时期，使得未来经济发展前景不明朗，这才导致了市场信心的丧失。实际上只要到了底部，或者能够准确预期经济的底部，那么市场的底部也就不远了，当前还看不到这一点。至于短线情况来看，国盛证券认为股指还有近一步反弹的空间，预计期间个股将有非常丰富的个股机会，但其性质仍是短期的投机机会为主，是从技术上成交以及走势特征上进行分析判断的，仍不是最佳的中长线投资机会。（国盛证券）
二、今日股市震荡内幕
"石化双熊"漠视油价利好
在隔夜国际油价显著回落及美股上涨的影响下，上证指数早盘高开，快速上摸全日最高点2887点后振荡下滑，午后股指二次上行，但在2878点受阻，尾段股指再度回落，以2837点报收，小跌0.29%；深证成指走势更弱，早盘见高点9930点，终盘以全日次低点9734点报收，下跌1.18%。当日两市累计成交990.7亿元，较周二略减。
从盘面看，虽有油价显著回落的利多氛围，但"石化双熊"反映平淡，上海航空(600591)、东方航空(600115)等航空股反弹显著，但煤炭、有色金属等资源类股反映负面，跌幅靠前。板块方面，农林牧渔位居涨幅前列，永安林业(000663)、中水渔业(000798)、升达林业(002259)等报收涨停；上海本地股中又有黑马跑出，外高桥(600648)、氯碱化工(600618)、自仪股份(600848)报收涨停，浦东金桥(600639)、中华企业(600675)、陆家嘴(600663)等也有显著涨幅，但总体板块效应开始转弱，个股大涨在面上缺乏广泛呼应，更多地表现为独立行情，致使大盘成交难以放大，反弹之旅步履蹒跚。
从近期周边股市看，对于油价等大宗商品期货价格下跌的反映远较A股市场强烈。究其原因，可能有两方面，一是A股市场非金融股（如石化、航空行业股）估值仍远较H股高，并未真正接轨，缺乏绝对投资价值；二是A股市场近9个月来的跌幅远远超过海外，投资者心态已多少有些异化，技术压力重重，大盘积重难返，有道是"病来如山倒，病去如抽丝"。
尽管大盘已连收两阴，但回调幅度不大，技术上仍存在再度反弹的可能，投资者不必太过担心。应当注意的是：由于大盘成交量短期内难以显著放大，短线操作务必顺应热点或跟踪强势个股，同时适当降低盈利预期，即便对于价值型个股，也可以考虑高抛低吸、长线短做。近期上海本地股行情此起彼伏，中小板新股中也跑出不少黑马，投资者可视盘面不断挖掘。 （江南证券）
股指反复中必将迎来冲关行情
提要：近期大盘呈现窄幅震荡格局,在指标股的护盘下,并未出现较大跌幅,在指标股连续走强的这几天,许多个股也经过了充分的调整,可以说,市场将以"二八"格局重新出现在投资者眼前.当前两市的短期均线均已趋于粘合,且当前股指站在所有短期均线上方,这应是突破前的现象.5日均线处在2802点,已经连续三天不破,当前已经具有较强支撑,我们应该更加耐心一些,等待冲击3000点的行情。按前期重要点位2566点划分波浪分析来测算，上方压力集中带应在3500点。
从外围环境分析来看，近期市场担心美国经济出现问题将影响国际原油需求，纽约市场油价上周连续4天累计下挫16.3美元，跌幅高达11%，并在18日收报每桶128.88美元，这是自今年6月5日以来的最低收盘价格。另外，19日在日内瓦举行的关于伊朗核问题的谈判没有取得进展，美国国务卿赖斯21日警告说，如果不在两周之内对伊朗中止核计划为条件的经济援助计划作出回应，伊朗将面临更严厉的制裁。受此两者影响，当天纽约市场油价开盘后一路上扬，8月份交货的轻质原油期货价格上涨2.16美元，收于每桶131.04美元。而笔者分析认为，投机资金争相离场是导致上周原油价格大幅下跌的主要原因，但由于在短期内原油价格跌幅巨大，从技术上说也存在一个反弹需求，所以21日受以上因素影响出现反弹行情。上周的暴跌已基本结束原油短期内大幅上扬的局面，另外，由于市场供应依然偏紧，所以继续大幅回落的可能性也不大，因此油价可能在60日均线上下横盘一段时间。如果投机资金推升油价，做空股指，投机资金从原油市场脱身的话，对股市是利好，也是近期看涨的主要原动力所在。
从观察盘面来观察分析，受周二证监会宣布将由中登公司每月发布"大小非"减持数据来看，使市场再次感受到政策面的洋洋暖意，市场人气有所回升。但就对市场的影响而言，回暖仅仅局限于题材股、概念股等浅表层，而深层次的能发挥号召力的蓝筹股似乎仍处冬眠之中有待苏醒，事实上，透过基金半年报，笔者就可以管中窥豹地琢磨出机构投资者的态度与行为取向。观察基金半年报，我们发现，与经济发展速度密切相关的部分高弹性行业，如金属非金属、房地产、机械设备、石化及金融保险等被基金集中减持，而采掘、医药生物制品、批发零售及信息技术等抗通胀、抗经济波动的行业被增持。与此一致的是，基金经理们普遍认为，由于大幅下跌，估值相对合理，因此，短期内市场大幅下跌的可能性不大，但中长期来看，由增速放缓、通胀、流动性等不确定性带来的风险仍难以排除。因此，以金融、地产、钢铁、石化等为代表的蓝筹股、权重股表现呆滞似乎也就顺理成章了。所以鉴于A/H的比价现状，笔者进一步表示，作为蓝筹股中的杰出代表，金融股A、H股的顺利接轨，意味着A股市场的蓝筹泡沫已被基本挤干。而更乐观的分析观点则据此认为反弹行情已迫在眉睫，因为在目前股指面临技术和心里双重压力的区间内，只有发动蓝筹股才可能出现胜利的契机，所以，对于近期的业绩增长性而又前期严重超跌的蓝筹个股给予重点挖掘和研究。
从近期市场人气度来研究，奥运是举国上下的大事，所以我们有理由相信在这一时期，资本市场将迎来一段平稳期，这可能就是投资者期待的奥运行情。因其近期中央领导频繁去各地调研，官方媒体"维稳"文章不断，舆论导向有利于多方，市场信心正在出现恢复。但笔者同时也认为，由于奥运经济对于中国经济全局影响很小，加之短期内，奥运牵扯很多人力、物力，不可能集中精力解决宏观经济出现的一些问题，所以目前来看，不论是经济、社会还是股市都会是一个相对求稳的时期。在稳定的大前提下，市场本身也不具备展开大行情的基础，一定要做好波段操作的操作准备，首先，宏观经济不支持行情大幅上涨，目前宏调不会放松的调子基本确定，市场的流动性仍然不会太充足。其次，中报陆续公布，从目前情况看，上市公司盈利能否持续增长尚不确定。依照历史的经验，笔者进一步分析认为行情的特点将是空间不大，题材股活跃，适宜短线炒作。例如按技术划分近期市场可能维持区间震荡，箱底应该在2700点一线，箱顶应该是3500点区间。所以，我们认为目前来看，多头会抓住最后时机来做文章，另外，从基金二季报看，基金仓位已经接近下限，再度抛售余地不大，因此反弹延续性会好一些，但目前来看，多头反攻很可能是借题材炒作，短线投机色彩更浓。
而从技术上分析大盘目前运行在大B浪当中。理论上，调整浪需要经过A、B、C三个大浪，而它运行的规律多为5-3-3和5-3-5的浪型，即A浪运行5个浪，B浪为3个浪，C浪运行3浪或5浪。从6124点到2566点市场正好运行了5个浪型。应该视其为大A浪。而从2566点开始，应该为大B浪的起点。当然，任何浪型都还需要细分，技术上大B浪中的3个浪型都应该有很多子浪，其中第1浪应该有五个子浪，第2浪应该有三个子浪，而第3浪则也有五个子浪。从2566点到2952点应该为大B浪中的第1浪的第一子浪，2952点调整到2656点应该是第1浪中的第二子浪。现在运行的则是第1浪中的第三子浪。那么，第三子浪可以走多高呢?笔者根据波浪理论了解，第三子浪应该不是最短的一浪，而第一子浪的幅度是386点，这样，通过计算，股指上涨的空间则应该大于386点，即最少涨幅应该到3042点。而这只是短期的预测，如果市场环境能配合的话，我们应该可以看到3500点附近。
综述，目前的市场预期和行情还较混乱，但大方向已经越来越清晰：只要国际油价继续跌落，困扰投资者预期的许多问题将迎刃而解。目前行情已经开始进入奥运周期，"维稳"更显重要，"维稳"最直接的体现是行情尽快回归并企稳于3000点之上。从这两大因素以及严重超跌的估值水平看，A股行情正在峰回路转，3000点以下成为A股新行情底部的可信度越来越大。（国元证券）
期待实质性利好来打破僵局
周三两市大盘先扬后抑，尤其是在尾盘出现明显的跳水动作，个股普遍借势进入获利回吐，由于权重股强势震荡，在一定程度上减缓了股指的震荡空间。短线来看，近两日市场强势窄幅震荡，市场多空双方呈僵持状态，大盘上下空间均有限。预计后市在反复震荡后将面临方向选择，期待有实质性的利好来打破市场僵局。
基本面上分析，证监会周一公开表态不会再给大小非流通加第二把锁。4月20日证监会公布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，被市场人士视为对大小非流通的第一把锁，但这其中漏洞较多，随着奥运会的日益临近，市场还是期待有进一步的规范大小非的措施出台，此表态在一定程度上降低了市场的预期，这可能也是股指继续震荡休的原因之一。此外，国资委主任李荣融22日对部分中央企业过强的扩张冲动提出警告，并明确表示：将严格控制并购重组行为。针对目前一些中央企业扩张冲动很强，以及不顾自身能力在境内外同时新开多个投资额巨大项目的情况，李荣融表示忧虑，并明确表示，中央企业布局和结构调整方向已经确定，在具体操作中，必须"围绕主业搞调整，做强主业搞重组"。目前虽然维稳的言论较多，且盘中也有资金护盘的迹象，但由于缺乏实质性的利好出台救市，市场投资信心明显不足，后市还是期待有实质性的利好出台来救股指于危难之中。
就目前市况而言，短线市场在持续反弹过后，个股板块普遍有一定的上涨幅度，由于大多数投资者普遍采取波段操作的策略，盘中的频繁进出加剧了股指的震荡，而媒体报道的权重股在反弹过程中出现净流出也在一定程度上加剧了市场的谨慎氛围。值得关注的是，目前权重股走势比较稳定，盘中不时有护盘动作出现，有效地减缓了股指盘中震荡的空间，只是投资者的参与意愿不强，量能没能持续有效放大，后市只要权重股的大旗不倒，市场仍有望保持强势震荡蓄势格局。
市场在破位3000点后的寻底行情中，日K线频频出现十字星，这其中既有下跌抵抗，更多的则是技术性超跌反弹后的上涨乏力。短线市场在超跌反弹过后，由于市场量能并未有效同步放大，股指持续上涨乏力，无奈冲高回落。而在目前的市场环境下，国际油价持续回落、美股走势回稳、举世注目的奥运会越来越近，管理层维稳意图明显，偏暖的消息居多，为股指的企稳反弹提供了较好的外部环境。而从市场走势上看，股指在持续反弹后，盘中窄幅震荡运行，维持相对平衡走势，究其原因，一方面，消息面基本封杀了股指的大幅下行的空间，短期大幅急挫的可能性不大。另一方面，在股指反弹的过程中，市场量能的迟迟难以有效放大，显示市场做多信心不足，盘中震荡不可避免。
技术上分析，目前市场的震荡仍属正常的技术性调整，下档多重均线汇合在一起有望对股指形成一定的支撑，市场反弹的格局暂未发生变化。不过，由于目前股指距离均线系统较近，且下档的多条均线汇合在一起，市场随时可能实现方向选择，投资者短线应密切关注量能变化以及突破的方向。整体来看，虽然管理层稳定市场的意图非常明显，但投资者的做多信心却明显不足，后市期待有实质的利好出台来打破市场僵局，如果大盘在反复横盘震荡后再度选择向下突破，市场需要时间来修正和修复，这可能是市场参与各方都不愿意看到的。（九鼎德盛）
两大原因导致今日股市尾盘跳水
由于美元的升值使得石油期货价格再度调整,美股也随之反弹,这提振了多头对今日A股市场的乐观预期,故早盘上证指数以2870.93点开盘,高开24.81点。随后因受益于油价回落的汽车股、航空运输股的逞强,A股市场一度冲高,上证指数最高探至2887.58点。但可惜的是,由于油价回落也抑制了煤炭价格上涨的预期,也抑制了新能源业务的前景预期,故此类品种在今日有所走低,市场形成了一定的做空能量,故上证指数在午市后出现逐级回落走势,最低探至2831.11点。尾市时收于2837.85点的次低点,下跌8.27点或0.29%,成交量保持着常态分布的特征,沪市成交量为656.4亿元。
对于今日A股市场的走势,再一次说明了两个问题,一是近期A股市场的趋势是上下两难,上,面临着小非减持的压力,也面临着从紧货币政策难以松动预期所带来的地产股等做空压力。下,则面临着"维稳"舆论导向的牵引力,而且权重股的确短线也缺乏进一步大跌的催化剂,所以,大盘或将上下两难。二是油价对A股市场的影响是深远的,不仅仅带来积极的做多品种,但也带来做空压力,所以,这也进一步强化了A股市场上下两难的预期,故建议投资者的操作略作谨慎。（渤海投资）
股指震荡整理 密切关注各方变化
周三两市大盘高开略有冲高后，震荡回落，蓄势整理，两市最低下探至2831点和9727点，成交量同比基本持平。午后股指略有回升后，尾盘再次震荡下行，全天再次演绎了震荡整理的走势。预计在下有支撑上有阻力的多空对峙情况下，热点的胜出才可能领涨股指突破，否则蓄势依旧，2900点短线若能突破，则行情有望进一步纵深展开。综合看来，消息面、政策面、资金面等各方面的变化情况将决定股指选择的方向。
多空对峙 僵持不下
从盘面观察，指数冲高回落，震荡格局仍在延续。国际油价回落，石化双雄的表现也较为活跃。航空股、汽车股也成交活跃，新上市的两只新股表现较为强势，渐走渐高，炒新股再次成为短线资金的又一目标。农业股、上海本地股也涨势再起，成为盘中的另一焦点，而煤炭股、新能源股、有色金属股等则表现弱势。整体上股指的震荡，充分反映出盘中多空双方的争斗依旧激烈。
而从后市上看，由于成交量未能有效配合，大盘上攻显得力不从心，目前正处于箱体平台的整理当中，对于未来的突破方向，还需要看消息面上是否有重大利好或利空出台，若仅以市场内在趋势发展，投资者需保持谨慎态度。虽然目前有市场人士表示,在大幅调整之后,市场的估值已经相对合理,中长线资金有逢低建仓的迹象,目前国内外经济环境相对缓和,在管理层大力维稳的主基调下,市场有企稳的迹象,但是同时对于奥运行情也不可过度追捧,防御和谨慎依然是主基调。
中央会议能否改变僵局？
市场传闻中央重要会议将于本周召开，此次会议将研究今年剩余时间内将实行何种经济政策，以应对经济增长减速、通货膨胀率上升以及出口增长放缓等问题。实际上，本周二《人民日报》以头版发表的社论重申，中国经济基本面并未改变，未来应继续推动经济平稳较快发展，并控制物价过快上涨。中国商务部副部长高虎城也公开表示，预计今年下半年中国出口或将以合理速度增长，反映出政府的乐观态度。上述言论，似乎意味着国内未来仍将执行从紧的货币政策。而在领导层大力度调研后，市场中对于从紧货币政策不变，财政政策有所放松的预期逐渐加大，对于个别行业的扶持力度加大预期增强。如果中央经济会议本周召开，政策基调明确后，股指方向或将明了。而在此之前，市场保持多空对峙不下的局面的可能较大，投资者操作时应密切关注量能、消息面等各方面的变化，以短线谨慎操作为主。（齐鲁证券）
大盘力不从心 需留一分谨慎
周三消息面，大小非流通不再加限的消息，加大了投资者对大小非流通上市冲击力度的担忧，引致大盘多空的争斗，但国际油价的下跌，周边市场的回暖，则为大盘走好加大了涨升的动力，加之，奥运在即，维稳的声音不断，也为市场提供了一定想象空间。
从盘面观察，指数冲高回落，震荡格局仍在延续。国际油价回落，石化双雄的表现也较为活跃。航空股、汽车股也成交活跃，三线品种也涨势再起，成为盘中的另一焦点，农业股首当其冲,中水渔业,禾嘉股份涨停,新农开发,永安林业,金健米业,香梨股份,山下湖,吉林森工,丰乐种业,新五丰,登海种业等上涨5%左右;3G概念也开始活跃,长江通信涨停,中创信测,中卫国脉,高鸿股份,华胜天成涨5%。而煤炭股、新能源股、有色金属股等则表现弱势;由于国际金价下跌,山东黄金,中金黄金,紫金矿业几只黄金个股空方力量较大,有色金属板块也整体出现下挫，对市场也形成压力;盘中多空双方的争斗依旧激烈。
技术上，上证指数自突破30均线以来，成交量却一直没有跟上，对继续扩展反弹空间是致命缺陷。因此从后市上看，由于成交量未能有效配合，大盘上攻显得力不从心，目前正处于箱体平台的整理当中，对于未来的突破方向，还需要看消息面上是否有重大利好出台，投资者还需继续保持谨慎态度。（上海金汇）
如何看待大盘的高开低走？
今天大盘在偏多消息和美国股市隔夜大涨的刺激下高开没能高走，而是高开低走，特别是下午开盘略有上攻之后便一路下行。日K线再收阴十字星。今天的这颗和周二的阴十字星双阴星并列。7月10、和11日的双阴星并列之后，大盘破位下行，那么，当前的并列双阴星会否重蹈覆辙呢？笔者的观点是不会，因为此"双星"非彼"双星"：
首先，两次的双星所处的位置不同。前次双星是在大盘创出2566点新低，也就是单底状态下形成的双星，而这次是在大盘构筑完毕双底形态后的双星，大盘的支撑力度比以前应该更强了；
其次，从均线系统看，前次双星虽然是在20日均线之上，但受制于30日均线和60日均线的双重的压制，而这次的双星是在20日和30日均线之上，下一个压力线只有了60日均线；
第三，从周线看，前次双星是在周MACD绿柱逐步扩大的情况下产生的，而这次是在周MACD连续三周缩短的情况下产生的，周线趋势指标的准确性更高；
第四，前次双星是5日和10日均线金叉发散后出现的，而且双星离10日均线有一定距离，这次不同的是5日均线、10日和20日均线基本重合，而且5日均线将于明天金叉10日均线，三线的重叠对股指的支撑更强；
第五，很关键的是，前次双星将前一日的大阳线全部吞掉，而这次的双星还在大阳线的顶端，两天的回调幅度仅0.5%左右，说明这次双星的市场远远强于前次双星时的市场；
最后是目前离奥运会的爱好ijianbi前次双星也近，管理层呼喝市场的声音及措施比前次双星也强。
基于以上分析，笔者认为，大盘后市不会重蹈覆辙，从明天开始大盘就可能重返反弹征途。
以上只是笔者的一种判断或者一种心愿。虽然笔者对后市谨慎乐观，但也对大盘还是有隐忧：明天大盘如果不能迅速展开升势，那么刚刚恢复的市场人气又可能再次受到打击。这从今天的盘面就可以看的很清楚，虽然今天以银行股为代表的部分指标股有所表现，但整体力度不大；而且中国石化大幅高开后的一路走低，也给人以主力出货的嫌疑；两市多数个股下跌，少数个股上涨也说明市场对奥运行情没报太大的希望；市场热点的散乱也说明主力心不齐。如此等等都说明这个市场还需要管理层以更多的鼓励措施才能进一步激发主力做多信心。
离奥运会开幕只有10几天时间了。我们在对奥运行情有所期待的同时也还要持一份谨慎。比较维护稳定并不等于股市大涨。不跌就是稳定，小涨也是稳定。唯暴涨暴跌才是不稳定的表现。保持良好的心态，抓住热点短线操作仍然是当前的操作策略。（股舞）
A股连续第二日收低 政策敏感期引发忧虑
美国金融业不断有利好传出，加上国际原油价格昨日再跌3.09美元，刺激美股道琼斯指数前夜应声大涨135点，从而推动A股市场周三早段急升，上证综指一度在石化双雄等推动下上涨41.46点；不过，传闻本周召开的中央会议将确立下半年经济政策，而官方不断发出的从紧言论引发市场猜测，煤炭、券商、地产等带头杀跌，拖累大盘振荡走低，最终上证综指收市下跌8.27点，各类个股呈现大范围收跌。
周三上证综指收市报2837.85点，跌0.29%，成交656.12亿；深证成指收市报9734.72点，跌1.18%，成交334.56亿。两市共成交990.68亿元，较昨日同比略有萎缩。此外，中小板指收市报4048.25点，跌1.20%；沪深300收市报2883.32点，跌0.74%；上证50收市报2213.15点，跌0.21%。
从盘面观察，沪市前二十大权重股之中共有10只下跌，中国神华和中煤能源均明显走低。整体来看，今天两市共有接近七成半个股下跌，其中涨幅超过5%的个股有50只，但跌幅超过5%的个股仅有15只，反映场内做多动能进一步收缩。从行业指数的表现来看，除农林、木材、地产、水电共4个行业上涨外，其余多数行业下跌，采掘指数大跌3.50%跌幅居首，金融、建筑、金属、批零、石化等行业也跌幅居前。
投资者对于政策不确定性的谨慎情绪，引发了获利筹码的加速兑现。据消息称，中央重要会议将于本周召开，此次会议将研究今年剩余时间内将实行何种经济政策，以应对经济增长减速、通货膨胀率上升以及出口增长放缓等问题。
实际上，本周二《人民日报》以头版发表的社论重申，中国经济基本面并未改变，未来应继续推动经济平稳较快发展，并控制物价过快上涨。中国商务部副部长高虎城也公开表示，预计今年下半年中国出口或将以合理速度增长，反映出政府的乐观态度。上述言论，似乎意味着国内未来仍将执行从紧的货币政策。
有传闻称，早在今年6月份，管理层在一个重要会议的通报中已点明了将实施"从紧货币政策"，但其后发表时又再度删除，引发了市场对于"放松货币政策"的憧憬，上证综指其后围绕2800点持续振荡整理。不过，若本周的会议再度明确从紧货币政策，无疑将对市场构成强烈的冲击。（全景）
市场辗转反侧为了啥？
22日，美国原油价格跌破126美元创七周新低，随之而来的是美股大幅反弹和美元的强势回归，在外盘充满阳光的背景下，我们迫切希望昨日震荡整理的A股市场能够保持战果继续上扬，但是今天的大盘却呈现出辗转反侧、亦红亦绿的"胶着"走势，不禁让带着期望的投资者多少有些怅然若失。
今天的A股市场再度呈现高开低走的局面。早盘沪深两市股指双双高开，在石化双雄、航空运输、汽车板块等板块的推动下快速冲至2887点，随后则在权重股纷纷回落的影响下一路震荡走低，并一举回补了早盘的跳水缺口。虽然午后大盘在金融等大盘股的带动下一度回归强势，但在尾盘还是遭遇打压。截至收盘，沪综指收于2837.85点，下跌8.27点，深成指收于9734.72点，下跌116.57点，两市成交量也随之出现萎缩，可见推高股指的动能仍然不足。
市场在经历了连续两个交易日的反弹之后，目前抛盘明显加大，个股走势分化加剧。受国际原油期货价格的持续走低影响，今天航空运输、汽车制造、航天军工板块涨幅居前，而煤炭、有色、新能源则跌幅较大。午时题材股有再度活跃的迹象，农林牧渔板块盘中的迅速拉升再次上演"众人皆醉我独醒"。虽然题材股的反复活跃对市场人气的维护起到一定作用，但考虑到近几天题材热点的持续性较差，主流资金显然不是"一日游"行情的主力发动者，投资者面对盘中异军突起、缺乏消息依据的市场热点最好保持谨慎态度。
在周边股市回暖、国内经济形势保持较好形势发展的背景下，A股市场连续两天的反复煎熬到底是为了啥？市场认为证监会出台的大小非监管力度低于预期恐怕难辞其咎。针对市场热议的是否应该出台新措施限制大小非减持的问题，证监会周一公开表态不会再给大小非流通加第二把锁，对此部分学者认为，预计A股市场将继续花三到五年时间消化大小非的影响，A股"熊市三五年"的论调再被提起。
不过抛开咄咄逼人的大小非不谈，本栏倒是认为决定市场未来走向的关键所在，是管理层对目前宏观经济的焦点问题--反通胀和保增长--的态度。在紧缩银根背景下，前段时间主要受损的是中小企业，而中小企业是国民经济的基础，有效解决中小企业的经营困难，就是医治中国经济增长放缓的重中之重。据有关消息称，关系下半年宏观政策走向的中央经济形势分析会，将于本周在北京召开，预计此次会议将为目前中国经济面临的一系列难题找出应对之策。而从7月初开始，中央多位高层分别带队奔赴数个省份深入企业考察调研，有专家指出，从这次前所未有的密集式调研可见，决策层对中国经济现状心存隐忧，说明宏调已经到了一个关键的十字路口，国务院密集式的调研就是为制定下半年的宏观政策提供依据。这让笔者不禁想起上周五尾盘突然出现的放量拉升现象，很明显也是赌周末有利好消息出台，但是周末消息面的平静又给了我们本周中央经济形势分析会议宏观经济政策定调"一防一保"的预期。因此本栏合理假设，在周二、周三市场震荡反复的背景下，周四或者周五将是赌政策出台资金入市的良好时机，投资者要密切关注大盘的量能变化，一旦大盘出现放量拉升的情况可以跟随主流资金谨慎参与。(东方智慧)
蓄势整理 积极关注基金增仓方向
提要：在能源煤炭行业整体走弱的拖累下，周三深沪大盘继续维持蓄势整理的态势。值得提醒的是，从7月以来基金的增仓方向来看，石油石化和工程建筑行业成为增仓的主要方向，投资者应予以重点跟踪。
[热点聚焦与市场机会]
在能源煤炭行业整体走弱的拖累下，周三深沪大盘继续维持蓄势整理的态势。从均线系统来看，目前上证市场5日、10日以及20日均线趋于黏连，有望对短期股指运行构成一定支撑。笔者认为，经过连续两天的蓄势整理之后，深沪大盘有望再度展开试探性的攻势。
从周三的热点表现来看，航空板块及部分农林牧渔类个股表现较为活跃。航空板块目前静态市盈率水平已经下降到24倍左右，作为北京奥运和人民币升值的受益板块，随着奥运的日益临近再度受到市场的关注。笔者前期提到，韩国民航业在奥运时期的表现非常值得投资者参考。在1985-1989年间，韩国民航业在旺盛的市场需求、奥运临近以及本币升值等多重内外利好因素推动下，总体经营业绩大幅增长，与之相应的是，韩国航空在该时期股价上涨近11倍。目前国内航空业也同样面临相似的环境。
值得提醒的是，从7月以来基金的增仓方向来看，根据统计显示，基金主要增仓了石油板块，7月以来石油板块被基金整体增仓1.3%，共计流入资金21.3亿元。其次，工程建筑是7月以来基金资金增仓最多的板块之一，共计增仓2.4%。从基金的二季报看，基金对工程建筑板块进行了增持，相较去年环比上升了1.13%。而且从数据看资金主要流向的是行业的龙头企业，并且都是基本面良好，业绩增长预期明确的个股。
7月以来基金的增仓方向也印证了笔者近期的判断。因为在我国经济转型期间，基础设施建设与投资将成为保证经济持续高速发展的重要行业，因此也是能够给投资者带来持续投资回报的行业。同时，从下半年宏观调控的方向和重点来看，继续有步骤、分阶段地推进资源要素价格改革，进一步理顺价格体系是调控的一大重点。资源价格体制的改革与完善相应地给石油石化行业和电力行业带来契机。
[市场风险与策略]
著名经济学家吴敬琏认为，现在股市出现问题，政府救市是应该的。"问题是怎样对症下药，政府是不是该直接干预股市以及楼市。"关于目前宏观经济的焦点问题--反通胀和保增长，吴敬琏认为，一方面要坚持总量紧缩，另一方面从机制上改善和提高企业的效率。从长远发展来看，我国还需要转变经济发展模式和改善经济运行体制，这是根本性问题。
[今日消息面]
周三主要有以下信息值得投资者关注：
1、 国资委提供的最新数据显示，今年上半年中央企业实现利润4256亿元，同比减少489.9亿元，降低约10.3%。国资委主任、党委书记李荣融对部分中央企业过强的扩张冲动提出警告，并明确表示，中央企业的并购重组行为必须实施严格控制。中央企业投资规模也将严格控制在合理负债率之内，自有资金比例原则上不应低于40%。
2、 中国人民银行公布的数据显示，6月份企业商品价格环比上涨0.5%，同比上涨9.5%。分类来看，农产品价格环比下降0.5%，同比上涨9.1%;矿产品价格环比上涨0.8%，同比上涨16.7%;煤油电价格环比上涨3.9%，同比上涨21.2%;加工业产品价格环比上涨0.4%，同比上涨8%。
3、 基金二季度亏损了4138.84亿元，使得基金在面对7月份以来的几次反弹行情时非常谨慎，资金呈现净流出的状态。统计显示，7月1日-21日基金资金净流出139.96亿元。通过统计，工程建筑是7月以来基金资金增仓最多的板块之一，共计增仓2.4%。
[今日市况]
在能源煤炭行业整体走弱的拖累下，周三深沪大盘继续维持蓄势整理的态势，双双以小阴线报收，成交约990.68亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2870.58点小幅高开，并一度冲高至2887.58点，但由于个股走势分化，尤其是煤炭板块整体走弱在很大程度上抑制了股指的反弹力度，总体上维持蓄势整理的行情。深成指相应呈现震荡整理的态势。
从盘面情况看，两市大部分个股展开调整。其中上海市场涨跌家数比例为275：599，深圳市场涨跌家数比例为199：550。涨幅榜方面，联美控股、海星科技、禾嘉股份、自仪股份、同洲电子、永安林业等15只个股涨停。从板块风格来看，航空板块、农林牧渔行业总体表现良好。而跌幅榜来看，煤炭板块展开大幅调整，成为拖累股指回调的主要因素，另外，有色金属、农药化肥等行业也位居跌幅前列。
周三，上证综合指数以2870.93点开盘，最低2831.11点，最高2887.58点，报收2831.11点，下跌8.27点，跌幅-0.29%，成交656.12亿;深成指开盘9895.15点，最高9930.26点，最低9727.57点，收盘9734.72点，下跌116.57点，跌幅-1.18%，成交334.56亿。（广州万隆）
三、重要新闻点评
商务部高虎城：下半年外经贸形势积极乐观
日前，商务部副部长高虎城22日在第104届中国进出口商品交易会新闻发布会上表示，上半年我国外贸进出口总体运行形势良好，符合政府调控预期，下半年外经贸形势在总体上将较为积极乐观。
高虎城说，上半年我国外贸进出口总值25.7%的增速是理想的，尽管出口增速比去年同期放缓，但对"两高一资"产品的出口控制是出口增速放缓的主要原因之一。
他强调，商务部将按照国务院关于今年总体经济运行的要求，抓好出口产品的结构调整，继续坚持优化出口产品结构，继续控制"两高一资"产品的出口。
海关总署公布的最新数据显示，上半年我国出口6666亿美元，同比增长21.9%，增速比去年同期放缓5.7个百分点。进口增长30.6%，增速比去年同期加快12.4个百分点。累计贸易顺差比去年同期下降11.8%，净减少132.1亿美元。（证券日报）
保尔森定调"两美"美元全线反弹
自从美国房利美和房地美陷入困境，美元兑欧元创下历史最低纪录后，美国政府和美联储的表态就成为决定美元命运的关键因素。昨晚在美国财政部长保尔森预计国会将会通过旨在救助"两美"的议案后，美元强劲上涨，并一举摆脱了历史低点。
保尔森昨晚在纽约发表讲话称，房利美和房地美的稳定对于维持金融市场的稳定至关重要，这两家企业的持续经营对于帮助美国住房市场快速度过调整期、消除金融市场及金融机构面临的不确定性具有核心意义。
一周多以前，美国财政部推出一项计划，将提高政府对房利美和房地美提供的22.5亿美元信贷额度，并将允许政府入股这两家公司。
他表示，作为稳定金融体系努力的一部分，他已经别无选择，只有要求国会赋予新的权力，对陷入困境的房贷融资巨头施以援手。
在线外汇交易商Forex.com货币策略师Brian Dolan兴奋地表示："感觉是我们来到了转折点上，从这一点起一切都会好起来的。"他补充说："美元可能就会从这里起步。"
截至记者昨天21：10发稿时，美元上涨0.3%，从前一天尾盘的1.5922上涨到1.5873。7月15日，美元创下1欧元兑1.6038美元的历史低点。
费城联邦储备银行行长Plosser昨天称，鉴于通货膨胀压力过大，美联储将在经济恢复之前就上调利率。在Plosser发表讲话后，美国国债遭到抛售。2年期、5年期、10年期和30年期国债回吐早盘大部分涨幅。（第一财经日报）
证监会：不会再给大小非流通加"第二把锁"
针对近期市场热议的是否应该出台新措施限制大小非减持的问题，证监会周一公开表态不会再给大小非流通加第二把锁。对此，部分接受《第一财经日报》采访的学者评论称，预计A股市场将继续花三到五年时间消化大小非的影响。
4月20日证监会公布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，被市场人士视为对大小非流通的第一把锁，但也有市场人士认为这是一把漏洞百出的锁，并呼吁给大小非流通加第二把锁。
监管部门权威人士昨日再次向本报记者强调，不会再给大小非加第二把锁，希望市场各方抛弃旧思维，一起向前看，还有许多制度改革等着去做。消息发出后，昨日沪深两市略有下跌。
和邦财富研究所所长韩志国昨日接受本报记者采访时表示，证监会对大小非问题的解读给出了一个很明确的信号，即告诉市场不要再指望对大小非还有下一步限制政策了。
韩志国从三个层面分析了监管部门表态的含义。"第一，证监会告诉市场股改是成功的，绝对不存在后遗症；第二，以后没有明显改变大小非政策的措施出台了；第三，剩下的3700亿股大小非，其余的8000亿股限售股，只能由市场自行消化。"
他预计在内外部经济环境持续趋缓的背景下，熊市至少还要持续三年。"大小非彻底扭转了股市供求关系，摧毁了估值体系，紊乱了市场发展预期，我预计未来三到五年要重建A股估值体系。由于大小非问题是中国特色问题，因此以国际通行市盈率等指标横向比较毫无意义。"
韩志国也对证监会的一些看法表示赞同，认为绝对不能二次股改，"不能再把大小非延期锁上10年，否则等于重新判大小非以无期徒刑。"
股改的鼓手之一、中国政法大学教授刘纪鹏昨日接受本报记者采访时则表示，大小非流通是否为股市下跌的主因，现在下结论还为时过早。根据他的调研结果，"大非"怀抱双赢的心态，希望在市场反弹之际抛售，"有些'大非'觉得此时股价太低，抛售在经济上不合算，还怕被媒体、证监会、交易所揪住说不道德。"和韩志国的预测类似，刘纪鹏认为，"对于大小非的流通压力，A股不消化上三到五年是不可能的。"
对于如何减轻大小非对股市的影响，刘纪鹏再次提出以价格锁定取代时间锁定的"可流通底价"方案建议。"股改时期我提出了上述方案，但是大多数上市公司采用了时间锁定的方案，也就是锁一爬二的制度，时间锁定的确是股改后遗症。"他说，"大股东应承诺当上市公司股价达到目标价格时才可以减持，否则就不能减持，一旦减持，股价跌穿承诺目标价，减持应立即停止。"（第一财经日报）
四、主力动向曝光
二季度房地产业遭基金用脚投票 60只基金和万科说拜拜
二季度遭到基金抛弃最凄惨的公司是哪家？万科A当仁不让。据国金证券最新数据统计，万科二季度被60只基金抛弃，持有万科的基金数目从119只直线下落至59只。
而招商银行尽管从市值上计算排名基金抛弃榜第二，二季度仍被172只基金持有，仍然位列基金重仓股第一名。
从119到59 万科成基金弃儿
基金二季报显示，一共59只基金截至第二季度持有万科A，持股数16.31亿股，占基金股票全部投资比例的1.317%。目前，基金持股占万科总股本的14.84%。
而在一季度持有万科A的基金数目为119只，持有万科总股本25.712%的股份，基金在二季度抛弃万科的股数占到万科A总股本的10.879%。
基金争相抛弃，导致万科A二季度以来即使考虑到转增后的除权，跌幅也超过25%，6月10日甚至以跌停收盘。
"基金抛弃万科，主要原因是对整个房地产行业不看好。"信达证券分析师钱来智表示，"房地产行业的前景很不乐观，整个行业充满变数。现在看来，政策仍然以紧缩为主，对房地产不会有大力度的扶持。如果这一情况持续，现在还能维持的一些房地产企业可能将在明年一季度倒下一批。"
和万科同为难兄难弟的还有保利地产和金地集团。国金证券统计显示，基金二季度抛弃保利地产和金地集团的比例占公司总股本的6.295%和7.083%。二季度仅有8只基金持有保利地产，这一数字较一季度减少18只，仅有15只基金持有金地集团，较一季度减少8只。
整个房地产行业也遭遇基金用脚投票，据统计二季度基金持有房地产股票占资产净值的比例，从一季度的6.85%下降到3.75%，这导致整个房地产板块一个季度下跌45.44%。
抛售原是谣言 172只基金仍扎堆招行
进入二季度，股价一直坚挺的招商银行遭遇大幅下挫，甚至出现跌停。市场人士纷纷惊呼：招商银行遭到基金集体抛弃！
从基金卖出股票的市值上看，招商银行确实排名万科A之后，在基金抛弃榜中位列第二，二季度基金卖出招商银行2.76亿股。不过招商银行二季度仍然被172只基金持有，较一季度仅减少4只，仍然排名基金重仓股第一名。截至二季度，基金持有招商银行23.89亿股，持股市值占全部股票投资比例的5.013%，招商银行仍然是基金最为"宠爱"的个股。
招商银行的基金持股市值占全部股票投资比例也远远超过排名第二位的浦发银行，二季度浦发银行被116只基金持有，持股市值占基金投资比例的2.411%，不足招商银行的一半。排名第三的是贵州茅台，二季度被85只基金持有，共持有1.86亿股。
"从半年报看，银行股总体上利润仍然占据A股半壁江山，尽管信贷控制，但是银行仍然能完成预期盈利，今年盈利已经明确。和其他大盘蓝筹股相比，基金仍然较为喜欢银行股，二季度尽管有部分基金抛弃银行股，但也有部分基金选择减仓。"钱来智称，"不过如果信贷持续紧缩，明后年则可能在银行的业绩中体现出来。"
买平安、进煤炭股 基金增持静悄悄
除招行外，另外一只被"误解"的是中国平安。尽管由于投资海外巨亏导致股价一度跌停，但据国金证券统计，二季度中国平安被29只基金新进入，持有中国平安的基金数目达到62只，基金持有的股数也从一季度的1.69亿股增加到二季度的2.69亿股，增持达1亿股。
这一增持幅度排名A股第四位，中国平安也排名基金第二季度重仓股的第11位。事实上从股价跌幅上看，进入二季度中国平安的股价跌幅在10%左右，是大盘蓝筹股中较为抗跌的个股。
排名基金增持股前两位的是西山煤电和中国神华，二季度35只基金新进入西山煤电，30只基金新进入中国神华。目前有63只基金持有西山煤电，持股数目占西山煤电总股本的22.644%。盐湖钾肥则排名基金二季度增持榜第三位，目前基金持股占盐湖钾肥总股本的26.11%。
"保险业现在是中国的朝阳行业，加之中国平安估值比较合理，前景相对看好。煤炭股则由于能源价格不断上升，价值行业面临资产整合，部分煤炭企业收益引资金增仓。不过现在煤炭股的市盈率和其他个股相比较高，而且我个人认为煤炭行业现在的景气度恐怕很难长久维持，现在估值仍然偏高。"钱来智表示。（北京商报）
基金上周继续做空 QFII狂买大蓝筹
根据上证所赢富数据，上周沪市主力资金依旧以做空为主。从指南针的账户分类来看，券基和法人资金上周分别净流出30.1亿元和56.48亿元；个人投资者则继续死守多方阵地，净买入86.58亿元。机构撤资，散户死守，这一局面近段时间频频出现。
分席位看，上周沪市最大的空头是代号为T35448的资管席位，共卖出12亿元，仅买入0.5亿元。基金2192、2209紧随其后，分别净卖出7.1亿元和5.5亿元。前者猛烈丢弃农业股、煤炭股和黄金股，分别卖出冠农股份、兰创科技、山东黄金和中金黄金2亿元、8984万元、8220万元和7480万元；后者主要做空浦发银行、兴业银行和中国联通。
QFII上周乐此不疲继续做多。刨去基金，沪市最大的多头便是QFII席位上海淮海中路中国国际金融，上周净买入5.1591亿元，其中买入30.1156亿元，卖出24.9564亿元。该席位主要加仓的股票是海螺水泥、交通银行、招商银行和工商银行，其中海螺水泥和交通银行分别净买入32268.11万元和17078.67万元。另一个QFII集中的席位--申银万国证券上海新昌路营业部以2.1802亿元的净买入额位居多军三号。另外，中信自营盘以2.2783亿元的净买入额成为上周护盘亚军。（证券日报）
基金二季度大摆"迷魂阵"
基金二季度大幅减持了金融、地产股；大幅增持了医药、食品饮料股票。
基金二季报的详细数据已清晰呈现在我们面前，这也为近期金融、地产股的持续低迷，以及医药、食品饮料股的节节攀升找到了充分的理由。不过，基金二季度增持的品种就一定有机会，而减持品种就一定持续走弱吗？想想一季度初基金大幅增持地产股的最终结局，再看看近期基金对金融股的频频出手，或许你会突然醒悟：基金大进大出，摆了个"迷魂阵"！
2000亿
基金"子弹"很充足
基金二季度普遍进行了减仓---无论股票型还是积配型基金，二季度都降低了仓位，而降低仓位最大的超过了40个百分点。基金降低仓位之后，对于市场究竟意味着什么呢？
降低仓位之后，基金手中握有大把的现金，而这些资金一旦入市，对市场的积极因素不言而喻。但另一方面，基金二季度持续降低仓位，意味着对三季度不看好，还可能继续减仓卖出。
目前基金无论做空或者做多的理由都很充分，而子弹也相当充沛。统计数据显示，截至上半年，股票型基金握有的现金1836.9亿元；而积配型基金持有现金 172亿元，这意味着基金手中的现金将超过2000亿元；目前股票型基金持有的股票市值为10806亿元，目前平均仓位为73.9％，按照60％的持股底线计算，可变现的股票市值为2037亿元，加上积配型基金这一数字将达到2600亿元。无论基金选择那一个方向，对于市场的影响将是巨大的，然而基金对三季度究究竟如何看的呢？
银华裕富表示，展望三季度，从紧的货币政策将延续，而企业盈利下滑的幅度可能超出市场想象。兴业趋势也表示，A 股市场从未面临像今天这么纷繁复杂的内外部因素，因此市场存在进一步下跌的可能性；此外，看多的基金同样有充足理由，上投双息平衡表示，在政策面暖风频吹的情况下，市场将进入修复期。
矛盾的态度，充足的子弹，基金二季报的数据更让市场一头雾水！
增持减持
调仓成为反向操作的风向标
在牛市行情中，每当基金的季报出炉时，基金调仓换股的动向就成为市场追逐的焦点，基金增持的个股是投资者关注的对象。但今年以来，风向变了，基金调仓的动向成为反向操作的风向标。
统计数据显示，今年一季度末，基金配置房地产行业的比例由上一季度的7.46%上升到9.18%，然而，二季度地产股成为市场的领跌品种，万科A、招商地产成为最大熊股，二季度地产指数的跌幅达到45%，地产股已成为人人害怕的"烫手山芋"。
数据显示，基金在去年三季度大幅增持了金属、非金属行业，同时，食品、饮料和医药、生物制品成为了基金做空的主阵地。然而进入四季度后，大调整行情打懵了大多数投资者，与此同时，食品和医药行业逆势上攻，涨幅分别达到9%和2.56%。
2007年4季度，基金最宠爱的当属工商银行，三个月之内基金加仓了15亿股。出乎意料的是，今年初工商银行就遭遇当头棒喝，基金卖出工商银行10亿多股。
今年以来，通货膨胀的压力加大，基金在二季度大幅减仓金融和地产之后，眼光转向了能够抵御通胀的食品、医药、煤炭和家电等行业。其实，基金是在一季度大肆减持了上述抗通胀品种后，二季度醒悟后又重新介入。例如一季度基金减持西山煤电4700多万股，二季度基金又狂购1.25亿股。买了又卖、卖了又买，对基金而言，价值投资理念只是一个忽悠投资者的迷魂阵。
迷魂阵背后
基金被迫玩忽悠
基金为何要布下疑阵，让投资者一头雾水！理由是多方面的。基金毕竟也有看错行情的时候，这从基金的季度报告中就可找到答案。一季度报告中，不少基金经理首次承认对市场估计和认识不足，过于乐观。基金看错行情，不得不减仓弥补错误。卖了又买，基金自然就摆下了迷魂阵。换个角度来看看，油价高涨，宏观经济的压力增大，布下迷魂阵，自行先出逃，保护持有者的利益也在情理之中。当然，也不能排除有的基金趁机拉高出货或是逢低买入。
迷魂阵告诉我们，基金增持的个股往往很容易成为下一站大幅减持的对象，相反，这个季度被基金抛弃的个股，很可能重回基金温暖的怀抱。如果投资者单纯地踩着基金的路线出招，成为基金忽悠的对象也就不奇怪了！
基金二季报已全部出炉，投资者应该以怎样的心态来面对基金增持减持的个股呢？业内人士认为：基金的动向只能参考。如果基金在大幅减持个股，而该股的股价已经处于相当低的水平，投资者可以考虑不再杀跌。同样的道理，基金大幅增持 ，股价已经处在高位，投资者不必去追涨。另外，根据上交所的数据显示，7月份以来，金融板块的资金也有止跌回稳的迹象。尤其是601兵团，个别股票已经呈现出资金净流入的迹象。（成都商报）
基金去年3季度至今年2季度重仓股变动一览表
名称 去年三季度 去年四季度
增减(万股) 增减(万股)
深发展A 31272 -1332
中信证券 28181 -7807
中国远洋 21768 -7108
唐钢股份 19614 -5150
金地集团 14695 -2745
南玻A 3929 -3718
招商地产 517 -4923
泛海建设 2037 -1136
中金岭南 5259 -7352
农产品 -420 3192
中兴通讯 -8926 7258
华侨城A -4590 5871
中联重科 -4692 4594
东阿阿胶 -6474 2287
美的电器 -2297 2842
名称 去年四季度 今年一季度
增减(万股) 增减(万股)
工商银行 151283 -106559
中国联通 61725 -93033
建设银行 59516 -20341
中国石化 49153 -52695
招商银行 36229 -2763
南方航空 8364 -25981
长江电力 7857 -13801
张江高科 -2302 2877
中远航运 -2314 6183
金融街 -2368 15302
辽宁成大 -4427 5743
招商地产 -4923 482
宝钛股份 -2965 1112
神火股份 -3319 1857
西山煤电 1741 -4741
名称 今年一季度 今年二季度
增减(万股) 增减(万股)
万科A 4443 -3624
招商地产 482 -3051
潍柴动力 453 -1228
东阿阿胶 -328 1061
美的电器 5694 -2337
格力电器 12276 -5134
浦发银行 -7086 25712
华夏银行 713 -16866
中信证券 -38697 35060
保利地产 18899 -15436
五矿发展 7000 -455
建设银行 -20341 17098
中国远洋 2662 -7459
中国石油 -2437 1266
工商银行 -106559 23294
五、今日股评家最看好的股票
两家机构推荐巨化股份：浙江钾肥龙头 "中化"入主
我国耕地普遍缺钾，钾肥和粮食之间有着直接的置换关系，钾肥就是粮食，要是钾肥不够了，粮食也就不够了，钾肥工业有无比的重要性，要增产粮食，先要增产钾肥。我国作为世界上最大的钾肥消费国，近日国家发改委召集相关部委和化肥企业开会，商议新的钾肥价格政策，而钾肥价格管制一旦放开，国内钾肥厂商将大幅上调出厂价，盈利也会大幅提升。于是以吉林制药、南风化工、鲁北化工为代表的硫酸钾肥厂商近日上演"钾"亢行情，连拉好几个涨停，连仅年生产1万吨硫酸钾复合肥的青松建化也"借机"拉了近2个涨停。正是"钾"亢行情，谁与争锋？而作为浙江最大的钾肥生产龙头，巨化股份（600160）将被国内钾肥老大中化集团收购，巨化股份是全国最大的氟化工基地，公司自产硫酸、液氨、磷酸、氯磺酸、氢氟酸、氟化钾，氟化工、氯化工和煤化工环环相扣，巨化股份把其结合起来循环利用，原料方面的成本优势相当明显，公司硫基氮磷钾复合肥产量可达20万吨/年，是浙江省最大的硫酸、复合肥生产企业。
巨化股份采用国内复合肥生产新技术--氯化钾低温转化和喷浆造粒干燥流程生产S-NPK肥料，即把生产磷酸、磷铵与硫酸钾有机地结合起来，不仅取消了磷酸浓缩或料浆浓缩装置，而且降低了高温法生产硫酸钾过程的难度，巨化股份通过技术创新提高氯化钾的转化率，采用稀酸循环吸收的方法处理含氨尾气，有效降低了尾气中的氨含量。巨化股份每年自产硫酸36万吨，可以自行提供足够的硫酸、液氨和磷酸，原料方面的成本优势比较明显。磷肥、钾肥生产过程中会大量用到硫酸、液氨、磷酸、氢氟酸，产生氟硅酸、氟化钾等副产品，巨化股份将这些元素置于循环产业链中综合利用，大大降低了成本，并减少了废物排放。
去年11月29日，巨化股份发出公告称，控股股东巨化集团公司与中国中化集团签订了改制意向书，改制后，巨化集团将由中化集团绝对控股，持有51%的股权，中化集团在巨化集团投入的资本金不低于16亿元。中化集团是中国最大的钾肥进口商和磷复肥生产商，盐湖钾肥的大股东，也是中国最大的化肥化工产品营销服务商。中盐欲入主的南风化工连拉3个涨停，而随着中化集团入主，巨化股份氟化工、氯化工和煤化工组成的循环产业链将得到强力支持。作为浙江省最大的硫酸钾复合肥生产企业，巨化股份获得几家券商自营盘的青睐，其中国信证券一季度建仓1906万股，上海证券、银河证券的自营盘也纷纷买入，券商自营盘的资金量比基金要少得多，所以在选股方面更要精益求精，吉林制药、南风化工、鲁北化工等钾肥厂商近日上演"钾"亢行情，巨化股份不妨多加关注。（新升、长城）
两家机构推荐双鹭药业：贝科能拉动销售收入增长
公司1-6月实现营业收入1.59亿，同比大幅增长65%。药品销售新增5千2百万。分产品来看，贝科能去年1、2季度每月销售几十万支，今年上半年的销量翻番，每月近100万支，上半年共销售收入同比增长100%以上，同比新增销售收入约4千6百万元。由于生物药增长率保持平稳，上半年新增约3百万，我们估计其他生化药物新增销售收入约3百万，同比增长约11%。因此贝科能是新增销售收入的主力军。
产品毛利率提升业绩释放充分
04-06年公司的生物药每年提高2个百分点左右，生化药也是稳中有升，平均每年提高1.5个百分点。但是由于毛利较低的生化药占比逐渐提高，公司的综合毛利率相较于04年甚至出现了小幅下降。从07年开始，公司生化药品的原料实现自产，毛利率大幅提升，虽然占销售收入的比重也逐渐提高，但综合毛利率仍然比04年高1.6个百分点。到08中期，生化药的毛利率增幅加速，虽然生化药销售占比已经接近80%，但综合毛利率已经达到85.12%，考虑到生物药毛利率相对稳定，可见生化药的毛利已经接近85%。根据公司中报公布的数据，07年中期公司的营业成本为3134万元，其中直接材料费大约在2500万元左右，到08年中期，公司的营业成本下降为2173万元，其中直接材料费下降到约1400万元，主要原因是原料自产。
盈利预测和评级
我们预计贝科能的快速放量能够支持公司未来2-3年的业绩，08-09年EPS分别为0.9、1.39和2.04元，对应的动态市盈率分别为33，21和14。未来3年公司的净利润复合增长率为50%，给予公司08年45倍PE，对应6个月目标价40.5元，维持"增持"评级。（国君、中建）
四家机构推荐博瑞传播：发展基石依然坚实
根据08年中报的有关情况，我们预计博瑞传播(600880)2008-2010年EPS为0.53元、0.66元和0.73元(完全摊薄)，以7月18日12.68元的收盘价计算，其动态市盈率分别为24倍、19.2倍和17.4倍。在目前的市场环境下，公司合理的估值区间应为30-35倍市盈率，我们认为公司12个月的合理目标价为16.5元-19.25元。因此，我们维持公司"买入"的投资评级。
公司08年上半年实现营业收入35734.63万元、营业利润12139.73万元、归属于母公司所有者的净利润9628.95万元，分别较上年同期增长7.13%、4.71%和48.97%，完全摊薄后每股收益为0.26元。这基本符合我们的预期。
今年上半年，公司在受到雪灾、汶川地震等不利影响的情况下，收入增速出现一定程度的放缓，实现归属于母公司所有者净利润的大幅增长主要得益于实际所得税负的变化。今年公司的实际所得税由之前的36%左右降至25%，此举即影响净利润增长10个百分点以上。此外，根据公司6月的公告，公司旗下的印务公司从2008年开始享受西部大开发税收优惠，减按15%税率缴纳所得税，而公司2007年预缴的2008年所得税1352.6万元可在印务公司应纳所得税中抵减，导致今年中报实际所得税率仅为12.88%。这成为公司中报业绩同比增长的主要原因。
从中报披露的信息来看，公司各项主营业务毛利率均出现不同程度的下滑，成本上升以及主营业务结构调整成为导致毛利率下降的主要原因。从今年3月份以来，新闻纸价格经历了两次较大幅度的上涨，目前的价格较年初有近20%的上涨。尽管博瑞与成都商报社之间对新闻纸采购一直采取"成本加点"的方式结算，以保证公司在新闻纸采购销售过程中不会出现亏损，报印纸张成本上升的压力主要由报社承担。但由于公司的印刷、发行投递、广告等各项业务与报社的整体运行情况息息相关，新闻纸价格上涨还是会对公司产生间接影响。从2006年印务收入和新闻纸销售合并核算之前，新闻纸销售平均毛利率在3%~5%左右，中报印刷业务毛利率下降3.41%应主要反映了公司对新闻纸毛利率的削减。
公司的发行投递业务的毛利率下滑幅度最大，达到7.42个百分点。由于该业务最主要的成本是人工成本，而近1年多以来，投递人员薪酬上涨是比较普遍现象。尽管公司的广告业务也受到人工等成本上升因素的影响，但广告业务毛利率的下降更多是由于业务结构变化所致。公司原来的广告收入主要是来自于以《成都商报》为主的代理，并采取"佣金部分确认收入"的财务核算方法，毛利率最高时达到90%以上。但从2007年开始公司介入户外广告经营，由于户外广告资源获得需要大量的资本支出，大量的固定成本摊销就已使得两者毛利率相去甚远。尤其是目前公司的户外广告，还处于资源收购整合的开拓期，收入的形成和增长尚需时日。在户外广告刚开始发展的一两年时间里，影响广告业务整体毛利率下滑在所难免。而且，即使公司的户外广告经营趋于稳定，毛利率仍会较报章广告存在较大差距。
同时，《成都商报》从7月1日开始全面上调征订和零售价格，公司的发行投递费率也有所调整。公司此次也公告了调整发行投递费率的关联交易公告，从7月2日开始，报纸征订费率由之前的0.30元/日.份上调至0.515元/日.份，零售费率则由之前的0.29元上浮至0.58元，平均提价幅度达到85%以上。尽管报章征订、零售价格提高会导致发行量出现一定程度的下滑，但在同一区域市场主要报刊同步提价的情况下，出于阅读习惯的考虑，发行量的下降应相对有限。按照《成都商报》日均近60万份的发行量测算，此次发行投递费率调整每年将带来5000万元以上的收入增长，这将对盈利增长带来十分直接的积极影响，这一提价效应将从下半年得到逐步体现。（国金、天相、申万、中金）
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