北京首放实战掘金报告(0623)

[焦点透视]   

均衡阶段个股行情将逐步活跃　6.20 17:55

　　今天沪指在创出2700点之下的最低点之后，随后展开大幅度反弹，最高再度突破2900点，虽然追涨情绪不高，但技术形态上是标准的两阳夹一阴走势，同时成交量已经放大，沪市金额早盘500亿水平意味着场外资金开始进场，但美中不足的是下午成交量开始萎缩，表明未来市场的走势仍将反复，但总的来看，近期2700点附近已经开始构筑了一轮中期底部的特点，因此，我们认为，后市沪指将在近期向上试探性攻击3000点之上的阻力。

　　焦点一：开放价格成为利好，个股行情开始升温。

　　国家发展和改革委员会19日宣布，自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元； 同时，7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。液化气、天然气价格不作调整。油电提价刺激了相关成品油和电力生产商的活跃。成品油价格上涨将使替代能源市场前景更广阔，盘面上看，中石油、中石化等权重股探底企稳带动股指反弹，随之市场逢低买也有所涌出，电力行业，新能源大幅上涨，其中电力行业中华电能源，岷江水电，华电国际等近20只涨停，远兴能源，江苏阳光，力诺太阳等也达到了涨停。而与此同时，更有其他消息面上的利好刺激，如尚福林称推进资本市场改革开放和稳定健康发展，证监会严审券商增资扩股和变更持有5%以上股权的股东；经济对话闭幕，中美金融合作取得实质性进展等。因此，我们认为，开放价格虽然在短期内对CPI具有一定的负面效应，增大通货膨胀压力，但从中长期来看，有利于国内价格的理顺，有利于经济的健康发展。所以，中长线资金开始进场，推动了板块个股的活跃，导致了赚钱机会的来临。

　　焦点二：巨大跌幅后迎来机会，形成新平衡区域。

　　从去年10月16日沪市摸高6124点以来，大盘展开了一轮剧烈的大调整，本周最低已经探至2729点，跌幅高达55%。相比2001年6月从2245点到2005年6月的998点大熊市，跌幅同样达到了55%。两者的最大区别是本轮调整仅仅8个月的时间完成了前一轮足足走了4年的熊途。沪深A股两市总市值从32.71万亿元减少到最新的18.74万亿元，可以说，这样的暴跌说明了在全球通胀的大背景下，中国投资者对上市公司未来盈利前景的深切忧虑。宏观经济方面的因素的确是本轮熊市的元凶，领导人关于"今年恐怕是中国经济最困难的一年。"原材料价格的持续上涨推动着PPI的节节高升，最终传导到CPI上，通货膨胀的预期，但没有只跌不涨的市场，在巨大的跌幅以后，市场将形成新平衡区域，而新平衡区域发展为阶段性底部区域的重要因素是宏观层面(包括国际市场)继续恶化迹象减弱，如果能伴有市场政策层面的有利措施，那么，阶段性底部区域就将真正成型，从技术上看，2700点-3200点有望成为一个箱体的震荡区间。

[趋势乾坤]   

多空拉锯政策面将左右市场走向　6.20 17:55

　　一、大势研判：消息面将成左右短期市场走势的关键因素。

　　1、下周预测：在2600点至3000点之间剧烈波动的可能性较大。

　　2、 ①股指波动范围：2600-3080点；

　　②运行方式：区间剧烈波动。

　　③大势关注焦点：第一，关注周末有无实质性护盘措施出台，将对短期走势产生决定性影响；第二，关注多空在2700点至2900点之间拉锯争夺的情况；三，在周五大幅走高之后，关注中国石化、以及银行、券商等权重板块下周初走势，谨防冲高回落。

　　3、中线趋势：本周股指呈现多空剧烈拉锯状态，周三至周五成交量急剧放大，显示有一定增量资金在2800点至2700点区域进行试探性吸纳，从战略高度看有可能在博护盘政策出台。实际上单就消息面看，从有关领导人的讲话，到限制参股券商的持股期限，这两条消息具有与油价、电价上涨对冲的意味。毕竟油价、电价上涨对航空、航运、出租、汽车、有色金属、钢铁等行业还是带来中期负面效应，而且，油价、电价的上涨还将拉高未来的PPI数据。当然，这种消息的对冲还是从中体现出有关方面维护市场稳定的积极信号，这可能是刺激周五一些抢反弹及博消息资金入场的重要因素。可以预计如果周末没有实质性护盘措施出台，下周大盘仍会震荡探底；如果周末真有护盘措施出台，则下周大盘有望向3000点以上区域发起冲击。可见，消息面将是左右下周大盘走向的关键因素。

　　二、主力动向剖析：多空对决，下周市场将面临方向性抉择。

　　1 、多头主力动向：在电价、油价上调利好刺激下，电力、石油、石化板块涨幅居前，成为推动周五股指上涨的主要动力；另外，有关方面对入股券商须承诺持股三至五年的规定，也刺激券商股大幅超跌反弹，加之银行股也出现反弹，以上权重板块纷纷走强，推动股指大涨。比较可喜的是成交量也出现放大，显示有一定增量资金入场，预示下周股指仍有进一步上攻的可能，但是，也应注意到如果周末没有实质性重大政策护盘，那么，下周初油价、电价上涨相关受益板块冲高回落的可能性增大，对市场可能将带来不利影响；另外，其他电价、油价上涨受损板块也有可能出现下跌。因此，周末能否有实质性护盘政策出台，将对下周走势产生重要影响。

　　2、空头主力动向：个股出现普涨，不过，钢铁、汽车、造纸印刷等板块跌幅居前，另外，少部分个股还是出现较大幅度下跌，显示市场局部作空动能仍有待释放。

　　三、操作策略：由于政策面将决定短期大盘走向，因此，在操作上投资者可密切关注政策面动向来决定自己的操作策略。如有实质性政策护盘，投资者可继续持股，或者仓位轻的投资者可适当抢反弹。如无实质性护盘措施出台，投资者在下周初在冲高中适当减磅，同时对大盘保持谨慎预期。另外，本栏提醒投资者注意，近期护盘第一权重股，中国石化放出阶段天量，是好、是坏，对近期大盘走势到底意味着什么？值得好好深思。

[板块掘金]   

三大策略应对无量盘局　6.3 17:55

　　受电信股冲高回落，以及电力、有色等板块的走弱带动，周二大盘未能延续周一的反弹，而是出现了下探震荡调整走势。股指在5日和10日均线附近，收出带上下影线的小阴线，显示多空拉锯式争夺仍在继续。那么，在这种缩量震荡中，对于市场中的热门板块投资者该如何操作呢？

　　一、联通复牌后巨量高开低走，基金等主流机构借利好减仓明显，而游资主导的题材性热点轮动过快，显示市场可操作性抄底机会仍需等待。

　　在我国电信重组的大旗之下，电信股近期出现反复活跃，其中龙头性品种中卫国脉从7.99元，在短短8个交易日，最高上摸到13.98元，最高累计涨幅近75%，把题材性热点短期大幅上攻魅力发挥的淋漓尽致。但是，也应看到题材性热点大幅波动潜藏风险的一面，周二中国联通复牌之后，随着涨停板被巨量砸开，百万股以上的机构大抛单蜂拥砸盘，导致股价快速回落，带动两市通信股全面回落，进而引发股指快速下探。从中国联通盘口走势分析，尽管上午多空在9.90元至10.10元之间展开反复争夺，市场买盘也很踊跃，无奈百万股、千万股的机构大抛单更为凶猛，尤其是下午随着机构抛盘的涌出，联通股价出现逐波回落走势，收盘成交9200多万股，成交金额92.17多亿元，阶段性天量的放出，传递值得投资者警醒的两大实战信号。第一，以基金为主的机构借利好进行集中减仓，反映出基金等主流机构对于大盘中期走势依然保持谨慎态度；第二，中国联通巨量高开低走，一方面对于中国联通中期走势带来巨大不确定性，另一方面很可能宣告电信股短期题材性行情炒作告一段落，接下来可能会面临一定调整压力。

　　如果说通过基金等机构对中国联通的态度，能使聪明的投资者领悟到很多道理的话，那么，在仔细研究游资主导的题材性热点的表现，可能会使很多投资者领悟到更多道理。第一，就从周一、周二的盘中热点表现看，周一电力股涨幅居前，周二却又跌幅居前；周二早盘电信股一度涨幅第一，尾市却又跌幅第一。热点反复多变，投资者盲目追高，很容易遭受较大损失，这种波动显然不利于培养多方人气。第二，仅周二盘中热点来看，通信、航天军工、航空、创投、奥运等热点轮动过快，形成局部热点各领风骚半小时的局面，暴露出受成交量制约，市场跟风效应不足的窘境。这种局面如果持续下去，对市场活跃游资力量将会产生消耗，到时市场活力可能会进一步下降。第三，权证的活跃，一方面对市场中活跃游资机构产生资金分流作用，另一方面也会使市场跟风盘产生分流作用，短期往往不利于题材性股票的活跃。

　　综合分析，在大盘蓝筹即将恢复IPO的背景下，基金谨慎观望，市场仅靠游资是远远不够的，投资者耐心等待市场可操作性抄底机会的来临，无疑将是较为稳妥的选择。

　　二、热门板块实战操作策略点评。

1、电信股：受中国电信行业重组预期影响，电信股早盘一度走高，但中国联通复牌后遭到机构大手笔抛售，高开低走拖累整个电信股冲高回落，短期电信概念股的题材性炒作基本结束，部分短期被大幅炒高的品种面临一定调整压力。

2、航天军工：07年，国家出台了关于推进军工企业股份制改造、非公有制经济参与国防科技工业建设、投资体制改革等的一系列政策，为深化改革创造了条件。事实上，通过国际经验看，军工企业通过体制改革并借助资本市场运作均获得了外延式的发展。07年，军工上市公司主营业务收入1300亿元，52 家上市的A 股公司主营业务收入同比增长16%，和整个军工集团的收入增长水平相当；净利润总额增长达到160%，实现了比集团平均水平更高的增长速度。由此可见，资本市场已成为军工企业重要融资渠道和发展助推力。在国际军事发展进程的大环境下以及国防工业体制改革的要求下，08年下半年军工企业的股份制改革和行业整合将加速，相关军工类上市公司有可能成为整合的对象。可以说这种整合预期成为刺激股价上涨动力，但是，在当前热点转换过快的情况下，短期追高意义不大。

3、北京奥运股：周二是奥运开幕倒计时66天，下午北京股中北京城乡封住涨停，带动奥运概念股冲高，不过，在当前题材性热点"各领风骚半小时"，转换过快之际，对于高位品种冲高，择机短线逢高减持较为适宜。

4、有色股：金属市场：消费旺季不旺，进出口活动低迷5月份，国内外有色金属市场大多呈现震荡走低的态势，有色金属市场需求整体较为疲软，大多呈现了"旺季不旺"的局面。生产与进出口方面，在雪灾影响逐步减弱的背景下，4月份有色金属产量增长有所恢复，但是基本金属的进出口活动相对低迷。种种迹象表明，2008年上半年国内外有色金属消费市场显著弱于往年，西方长期关注?quot;中国需求"未能如期呈现。股票市场：板块表现落后大市，估值优势初步体现5月份，国内股票市场震荡走低的格局仍旧未能改变，但是国内外矿业类股票走势强于整体市场。有色金属行业周期仍在处于中期调整阶段，板块整体上难有较大的投资机遇。如果有机会也是超跌后的短线超跌反弹机会。

　　三、在多空无量拉锯之中，操作上在坚持耐心等待的前提下，也可兼顾两个"敢于"的操作原则。

　　当前市场多空无量拉锯，股指大幅向上或者向下的可能性都不大，市场保持弱市震荡的可能性较大。这种市况下，可注意三大操盘策略。第一，目前市场热点的持续性往往较差，可操作性往往也不高，投资者如果盲目出手很容易陷入无量弱市震荡的市场泥潭之中。这种时候耐心等待实际上也是一种投资，最底限度在市场趋势或者可操作性热点出现之前，避免盲目投资实际是就是大大降低出错的可能，最大限度的保护自己资金的安全。

　　第二，当然，投资者在坚持耐心等待的前提下，对于已经持有一定股票，或者手中持有一定现金的投资者，也可注意两个"敢于"的操作原则。也就是对于基金等主流机构在高位减仓明显的基金重仓股，或者游资高位减仓明显的重仓题材股，"敢于"积极跟进进行波段减持，以免被深度套牢。

　　第三，对于游资主导的题材性热点，如果经过深入研究，发现具备相当的可操作性，也应"敢于"小仓位或者适当仓位进行操作，但应注意波段操作。

[实战策略]   

政策变化

1，银监会加强房贷整治防风险转银行；2，国务院明确重建资金筹集与政策扶持原则；3，监管层认为人民币升值对银行风险构成现实威胁；4，混合型基金从95%到80%降低股票投资上限 5，证券营业部履行监管职责重点监控客户交易行为

大盘运行

沪指明显受到均线的压力，人气涣散，部分品种继续下跌，但也有多个板块出现止跌迹象，后市沪指讲小阴小阳的缓慢向下，回补缺口，重心下移，但空间不大，3000点附近具有支撑。

策略分析

在目前点位不宜盲目杀跌，可利用大盘的调整调仓换股，持有成长性明确的优质品种，回避缺乏业绩支撑的题材概念股。

潜力板块

医药板块：医疗改革，经济转型，中长期看好。新和成，浙江医药，华北制药

电力板块：龙头公司进入合理估值区域。华能国际、粤电力

食品饮料：经济转型，消费行业，长线看好。青岛啤酒，五粮液、金种子等

指标股：有资金护盘存在机会。中石化、中石油

银行、地产：止跌企稳迹象明显，但上方套牢盘众多，具有中长期的价值，可作长期投资品种。